马斯克薪酬方案核心结构 - 薪酬方案为马斯克设定12个批次解锁的奖励 每批对应特定市值目标和运营里程碑 完成后可额外获得特斯拉12%股份 潜在奖励价值略高于1万亿美元 [3] - 解锁条件需同时满足市值目标和任一运营目标 运营目标包括汽车交付量、FSD订阅用户数、Robotaxi商业运营及调整后EBITDA等 [5][6] - 马斯克需在未来7年半内继续担任特斯拉首席执行官才能使股票归属 持有股票后拥有投票权但需7年半或10年后才能出售 [7] 具体市值与运营里程碑 - 首批解锁条件为市值达2万亿美元且交付2000万辆特斯拉汽车 [5] - 第二批要求市值2.5万亿美元且FSD活跃订阅用户达1000万 [5] - 第三批要求市值3万亿美元且交付100万台人形机器人或100万辆Robotaxi投入商业运营 [5][6] - 后续批次市值目标从4万亿美元至8.5万亿美元 调整后EBITDA目标从500亿美元至4000亿美元 [6] - 最高批次要求市值8.5万亿美元且调整后EBITDA达4000亿美元 还需提交CEO继任计划 [6] 薪酬方案历史对比与条款 - 2012年CEO绩效奖励基于市值增量40亿美元 2018年奖励基于增量6000亿美元 2025年奖励基于增量7.5万亿美元 [7] - 2025年奖励类型为受限普通股 每批次分配1%股份 共12个批次 持有限制期为5年 [7] - 方案要求马斯克创造最低7.5万亿美元的总股东价值 [7] 特斯拉未来业务发展方向 - 自动驾驶是未来发展重中之重 计划几周内在美国多个地区推出无人驾驶出租车服务 目标年底覆盖美国约半数人口 [10] - 机器人业务是重要方向 马斯克认为特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人 计划2026年商业化 第三代人形机器人预计今年推出、明年量产 5年内年产10万台 尽快实现年产1000万台 [11] - 机器人业务定位为解放人类劳动 旨在拓展工业、物流、服务等领域应用 [11] 公司近期业绩与市场观点 - 第三季度营收281亿美元 同比增长12% 净利润17.7亿美元 同比下滑29% 毛利率18% 自由现金流39.9亿美元 [13] - 董事会和投资者认为薪酬方案有利于股东 因马斯克需实现目标才能获得报酬 分析人士表示投票对股票有利 因估值取决于马斯克在自动驾驶和机器人领域的愿景 [13]