市场动能转换 - 投资者因估值担忧而似乎正在远离人工智能交易，市场动能发生转变 [1] - 医疗保健板块本周表现最佳，该板块通常被视为防御性板块 [1] - 在由货币和财政刺激推动的周期性复苏中，周期性板块因运营杠杆作用而受益，其盈利增长或盈利增长的二阶导数可媲美或接近AI等前期领涨板块，但估值倍数更低，这吸引了投资者 [2] 关键资产表现与美元走势 - 美元自9月17日年内低点以来上涨超过3%，比特币在10月6日见顶后下跌，黄金在10月20日见顶后下跌 [3] - 比特币（高风险资产）下跌和黄金（避险资产）降温的同时美元走强，但美元走强被认为是暂时性和间歇性的 [4] - 尽管近期走强，美元年内仍下跌约9%，政策目标（如制造业回流）和其他因素（如降息预期、贸易关税政策）预计将在中长期对美元构成结构性压力 [5][6][7] 近期市场趋势与投资策略 - 主要指数本周可能收低，纳斯达克指数正经历自4月以来最差的一周 [8] - 研究显示今年以来的趋势是上半年上涨，然后在周四和周五出现抛售 [8] - 建议选择性逢低买入，因预期利率将进一步下降，可对周期性复苏和科技以外板块的盈利增长保持信心 [9][10][11] - 对于担忧复苏强度的投资者，可关注金融、医疗保健、能源等既能受益于周期性复苏，又因高国际业务和出口敞口而将从美元走弱中获益的板块和公司 [12]