核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现符合管理层预期 尽管部分主要市场面临持续阻力 旧金山市场的强劲表现部分抵消了其他地区政府相关需求疲软和休闲旅客对价格更敏感的影响 [4] - 公司成功完成总额13.5亿美元的修订和重述信贷协议 解决了2028年之前的所有债务到期问题 降低了借贷成本并增强了财务灵活性 [4][9] - 公司维持其2025年全年业绩指引 反映出管理层对完成年度目标的信心 [4][14] 第三季度运营业绩 - 净收入为130万美元 较2024年同期的320万美元下降59.3% [5][6] - 归属于普通股股东的每股摊薄收益为亏损0.02美元 而2024年同期为零 同比下降100% [5] - 全投资组合每间可用客房收入为216.12美元 同比增长2.0% 入住率为70.3% 同比上升110个基点 平均每日房价为307.43美元 同比增长0.4% [5][6] - 调整后EBITDAre为5010万美元 同比下降6.6% [6][7] - 归属于普通股股东的调整后FFO每股摊薄收益为0.17美元 同比下降5.6% [6][7] 信贷与资本结构 - 新信贷协议总借款能力为13.5亿美元 包括5亿美元循环信贷额度（初始到期日2029年9月） 2.75亿美元延迟提取定期贷款（初始到期日2029年1月） 2.75亿美元定期贷款（初始到期日2030年1月）以及3亿美元定期贷款（初始到期日2031年1月） [9] - 公司利用新定期贷款收益合并原有贷款并全额偿还循环信贷额度未偿余额 延迟提取部分9亿美元直至2026年1月 预计用于偿还到期A系列高级票据 此次偿还后 公司在2028年前无债务到期 [9][10] - 信贷设施将根据基于杠杆的定价区间计息 范围为适用期限SOFR加1.35%至2.25% 公司同时签订一系列利率互换协议以降低借贷成本并管理利率风险 [9] 股份回购计划 - 2025年第三季度 公司以每股平均价格8.70美元回购258,870股普通股 总回购金额230万美元 [11] - 截至2025年11月6日 公司年内以每股平均价格8.83美元回购11,392,876股普通股 总回购金额1.006亿美元 [11] - 自2022年初以来 公司已投入2.923亿美元回购3040万股普通股 相当于期初流通股的近14% 每股平均回购价格9.62美元 较资产净值共识估计有大幅折让 [11] - 现有股份回购计划授权剩余金额为3.269亿美元 [11] 资产负债表与流动性 - 截至2025年9月30日 公司拥有1.976亿美元现金及现金等价物 包括7640万美元限制性现金 总资产30亿美元 其中酒店物业净投资28亿美元 总债务9.3亿美元 股东权益20亿美元 [12] 资本投资 - 2025年前九个月 公司向投资组合投入7370万美元 [13] - 公司目前预计2025年全年投资约8000万至1亿美元 大部分投资用于完成安达兹迈阿密海滩改造 怀莱亚海滩度假村客房翻新以及圣安东尼奥河畔君悦酒店和圣地亚哥湾前沿希尔顿酒店的会议空间装修 [13] 2025年业绩展望 - 公司维持2025年全年业绩指引 净收入预期维持在1400万至2800万美元 [15] - 全投资组合RevPAR增长预期维持在同比增长3.0%至5.0% 不包括安达兹迈阿密海滩则增长1.0%至3.0% [15] - 调整后EBITDAre预期维持在2.26亿至2.40亿美元 [15] - 归属于普通股股东的调整后FFO预期维持在1.56亿至1.70亿美元 每股摊薄收益预期维持在0.80至0.87美元 [15] - 全年利息及其他收入预期上调至800万至900万美元 较此前估计增加300万美元 公司管理费用预期维持在2000万至2100万美元 利息费用预期维持在5100万至5400万美元 优先股股息预期维持在1600万至1700万美元 [16][17] 股息信息 - 公司董事会批准每股普通股现金股息0.09美元 以及向G系列 H系列和I系列累积可赎回优先股支付股息 普通股和优先股股息将于2026年1月15日支付给2025年12月31日登记在册的股东 [16][18] - 公司预计在2025年继续支付季度现金普通股股息 未来股息水平将由董事会考虑长期运营预测 预期资本需求和业务风险后确定 [19] 公司背景 - 公司是一家住宿房地产投资信托基金 截至新闻稿发布之日拥有14家酒店 共计6,999间客房 大部分由全国知名品牌运营 [22]