中国人民银行黄金储备动态 - 10月末黄金储备为7409万盎司，较9月末的7406万盎司增加3万盎司 [2] - 此为自去年11月起连续第12个月增持黄金 [2] - 10月增持规模为2024年11月恢复增持以来的最低水平 [2] - 截至10月末，黄金储备在官方国际储备中占比为8.0%，明显低于15%左右的全球平均水平 [5] - 未来央行增持黄金仍是大方向，以优化国际储备结构并适度减持美债 [5] - 增持黄金能增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [5] 全球黄金市场表现 - 全球黄金ETF连续五个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元 [4] - 黄金ETF总资产管理规模增长6%至5030亿美元，创月末新高 [4] - 黄金ETF持仓量环比上升1%至3893吨 [4] - 10月黄金市场日均交易额达5610亿美元，创历史新高，环比增长45% [4] - 今年以来国际金价上涨超过50% [7] 黄金价格驱动因素与展望 - 美国财政风险是金价主要支撑，市场对美财政可持续性担忧升温 [7] - 美债收益率波动加剧，美元资产吸引力下降，推动资金流向黄金 [7] - 市场维持对美联储年内继续降息的预期，若落地将压低美元指数并降低黄金持有成本 [7] - 特朗普政府政策加剧美元信用风险，各国央行基于战略安全强化黄金储备布局 [7] - 分析预计国际金价明年至少会上升至4500美元/盎司上方 [7] - 国际金价在相当长一段时间内可能易涨难跌 [2]