光伏行业三季度业绩表现 - 光伏行业三季报呈现“冰火两重天”分化态势，但整体亏损出现扭亏迹象，产业链价格自7月初出现修复趋势，企业存货减值损失减少，毛利率水平整体环比提升[2] - WIND光伏精选36家企业中，有18家归母净利润环比正增长，大全能源、双良节能单季度扭亏为盈，隆基绿能三季度单季亏损8.3亿元，环比减亏约3亿元，通威股份亏损3.2亿元，环比减亏约20.5亿元，天合光能亏损12.8亿元，环比减亏3.2亿元[2] - 尽管亏损收窄，光伏产业链企业利润依然承压，36家企业中有21家企业前三季度营收下滑，营收下降的企业仍以电池组件企业为主[3][5] 主要光伏企业具体业绩 - 头部组件企业前三季度营收普遍下滑，晶科能源营收479.86亿元，同比下滑33%，晶澳科技收入368.09亿元，跌幅超过30%，天合光能收入499.07亿元，下滑超20%，隆基绿能营收509.15亿元，减少13%[6] - 第三季度单季，TCL中环营收环比增长12.01%，天合光能营收环比增长13.11%，从单季亏损收窄幅度看，通威股份环比改善86.67%，TCL中环节环比改善34.32%，晶科能源环比改善33.41%[7] - 通威股份三季度净利润亏损2.7亿元，为2023年四季度以来最低亏损，隆基绿能亏8.34亿元，连续三个季度亏损收窄[8] 光伏行业产能与整合动态 - 光伏行业产能过剩依旧严峻，10月国内多晶硅产量达13.7万吨，环比增长6.2%，行业库存预计年末超40万吨，“供大于求”格局未变[8] - 行业观点认为各环节需再出清三分之一以上产能，一些龙头企业正与中小企业洽谈收购重组事宜，17家硅料企业基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成[8] 储能业务对光伏企业的影响 - 储能业务正成为光伏企业扭转业绩的“利器”，阳光电源、阿特斯、天合光能等因在储能市场占得先机，经营业绩出现分化迹象[9] - 阳光电源三季度营收同比增长20.83%，核心源于储能业务爆发，储能系统单季发货9-10GWh，海外占比提升至83%，上半年储能收入占比已达41%，毛利率39.9%[9] - 阿特斯前三季度储能产品出货量5.8GWh，同比增长32%，第三季度单季出货2.7GWh，同比增幅50，促使其三季度实现归母净利润2.58亿元[9] - 天合光能海外储能已签订单规模已超过10GWh，预计在2025至2026年间集中交付，隆基绿能也开始进军储能领域[10] 储能与电池行业市场表现 - 储能与固态电池概念股大爆发，Wind储能板块56家上市公司中，自三季度以来有41家股价涨幅超过30%，25家超过50%[11] - 从7月1日至11月6日，海博思创股价上涨238.61%，阳光电源涨205.06%，鹏辉能源涨91.27%，亿纬锂能涨86.5%[11][12] - 头部电池企业工厂基本处于满产状态，部分企业订单排到明年年初，行业呈现“一芯难求”的供需两旺态势[12][15] 主要电池厂商业绩 - 宁德时代前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，实现净利润522.97亿元，同比增长35%，第三季度营收1041.86亿元，同比增长12.90%，净利润199.31亿元，同比增长43.86%[13][15] - 国轩高科前三季度净利润24.43亿元，暴增约5倍，第三季度净利润21.1亿元，暴增21倍，鹏辉能源前三季度净利润1.05亿元，增长两倍多，第三季度净利润2.09亿元，猛增16倍[13][14] - 其他厂商如欣旺达、赣锋锂业、海博思创、中创新航的第三季度净利润增幅也均在2倍至10倍之间[14][15] 储能行业前景与规划 - 海博思创预计未来三年国内储能市场规模约800GWh，阳光电源认为2026年全球储能市场需求有望呈现40-50%的增速[16] - 鹏辉能源、国轩高科、宁德时代等相继披露固态电池量产时间表，量产时间主要预计在2026年至2027年[16] - 全球大储市场全面开花，欧洲电力系统平衡需求、美国数据中心配储需求等因素驱动下，储能需求有望持续增长[16]