投资评级与目标价 - 美银证券重申小鹏汽车美股“买入”评级 并将目标价从26美元上调至27美元 [1] - 小鹏汽车港股目标价从101港元上调至105港元 [1] 看好理由与战略方向 - 看好公司在2025年下半年至2026年的强劲车型投放计划 [1] - 小鹏汽车在科技日发布以“物理AI”为核心的四项重要应用 包括第二代VLA大模型、Robotaxi、新一代人形机械人和飞行汽车 [1] - 公司旨在成为物理AI世界中的出行探索者 所有新产品开发均基于物理AI [1] - 数字与物理世界融合催生物理AI 使机械能够理解、互动并改变世界 [1] 财务预测调整 - 将2025至2027年的销量预测分别上调0.2%、0.2%及0.3% [1] - 将2025至2027年的预测收入分别上调0.2%、0.2%及0.3% [1] - 因产品组合变化微幅下调毛利率预测 [1] - 预计2025年非公认会计准则净亏损将扩大37% [1] - 将2026、2027年非公认会计准则净利润预测分别下调4%、6% [1]