投资评级与目标价 - 美银证券重申小鹏汽车美股和港股的"买入"评级 [1] - 小鹏汽车美股新目标价为27美元 较原目标价26美元有所上调 [1] - 小鹏汽车港股新目标价为105港元 较原目标价101港元有所上调 [1] 看好理由与公司战略 - 看好公司在2025年下半年至2026年的强劲车型投放计划 [1] - 公司在科技日发布以"物理AI"为核心的四项重要应用 包括第二代VLA大模型、Robotaxi、新一代人形机械人和飞行汽车 [1] - 公司旨在成为物理AI世界中的出行探索者 所有新产品开发均基于物理AI [1] - 物理AI指数字与物理世界融合 使机械能够理解、互动并改变世界 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年销量预测分别上调0.2%、0.2%及0.3% [1] - 2025至2027年预测收入分别上调0.2%、0.2%及0.3% [1] - 因产品组合变化 微幅下调毛利率预测 [1] - 预计2025年非公认会计准则净亏损将扩大37% [1] - 2026年及2027年非公认会计准则净利润预测分别下调4%和6% [1]