瑞银:银河娱乐第三季EBITDA符预期 维持“买入”看46.9港元
公司财务表现 - 第三季EBITDA约33亿元,同比上升14%,但按季下跌6% [1] - 若调整贵宾厅赢率影响,EBITDA同样为33亿元,符合市场及该行预期 [1] - 经运气调整的EBITDA利润率(不含建筑业务)维持约27.5%水平 [1] 业务分部表现 - 中场博彩收入按季上升6%,主要受中场赌桌赢率正常化推动 [1] - 中场业务增长跑赢行业,行业整体按季增长约2%至3% [1] - 贵宾厅博彩收入按季增长约17%,但因赢率仅约3.1%,导致贵宾厅博彩收入在高基数下按季下跌15% [1] 成本与运营 - 嘉佩乐酒店营运推高成本,日均经营开支按季增加9% [1] - 公司再投资率按季增加110个基点 [1]