市场表现 - 11月7日早盘港股三大指数悉数下跌，恒生科技指数ETF（513180）小幅下跌，其持仓股中华虹、蔚来、金蝶国际、舜宇光学科技、商汤等跌幅居前 [1] - 小鹏汽车股价表现突出，早盘一度涨近5%，并带动港股通汽车ETF（159323）小幅上涨 [1] 公司动态与产品发布 - 小鹏汽车于11月5日科技日正式发布人形机器人IRON，现场展示行走动作，姿态优美、身姿轻盈，表现超预期，并介绍了机器人的特征、核心技术、商业化及量产规划 [1] - 11月6日晚，公司董事长兼CEO何小鹏在小鹏X9鲲鹏超级增程技术发布会上，再次现场证明IRON机器人内部没有人 [1] 机构观点与估值分析 - 机构认为小鹏汽车历史估值仅考虑了汽车业务，PS估值集中在1.5-2倍区间，而对AI相关的智驾、Robotaxi、机器人和飞行汽车等业务未在估值中体现 [2] - 相比之下，特斯拉当前PS估值超过10倍，其核心估值来源于重要AI应用领域，显示小鹏汽车未来估值提升空间较大 [2] - 公司被视作国内最早形成“AI汽车+AI机器人+飞行汽车”AI科技生态的企业之一，正处于强新车周期与强AI周期 [2] 业务前景与催化因素 - 2025年公司处于新车大年，多款新车预期上市将持续增强销量周期，规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现 [2] - 软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，将使公司未来盈利具备较大弹性 [2] - 智驾进展持续领先构筑AI时代核心护城河，智驾VLA升级有望带来飞跃，并加速Robotaxi落地以扩展智驾变现方式 [2] - 下一代机器人发布在即，有望迎来新催化，叠加飞行汽车在内的三大AI体系将于2026年迎来量产，AI应用全面起势 [2] 相关投资工具 - 港股通汽车ETF（159323）支持T+0交易，其标的指数高度聚焦港股新能源车板块，乘用车含量在同类指数中领先，并覆盖A股相对稀缺的造车新势力（理想、小鹏、零跑）以及汽车零部件和智能化领域，有望深度受益于机器人科技浪潮 [3] - 恒生科技指数ETF（513180）支持T+0交易，其标的指数软硬科技兼备，高弹性、高成长，囊括了相较于A股更为稀缺的中国核心科技资产，如小米、网易、腾讯、阿里、美团等 [3]