行业估值与机构持仓 - 截至2025年11月4日，中资券商板块市净率为1.53倍，处于近10年来41.48%分位点 [1] - 2025年第三季度机构持仓比例为0.90%，环比持平，但低于行业标准配置3.99% [1] 上市券商业绩表现 - 42家上市券商前三季度实现归母净利润1,690亿元，同比增长62% [1] - 42家上市券商前三季度扣非净利润1,620亿元，同比增长68% [1] - 第三季度单季扣非净利润677亿元，同比增长97%，环比增长31% [1] 业务驱动因素 - 经纪业务和投资业务是业绩增长核心驱动力，前三季度净收入分别同比增长75%和44% [1] - 证券行业景气修复已从经纪、自营等局部业务扩展至投行、资管等多个领域 [1] 机构观点与市场预期 - 当前市场对券商股关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力 [1] - 市场认知中存在明显预期差，忽略了今年与去年底行业基本面的重要差异 [1] - 在慢牛行情持续且券商作为“牛市旗手”整体滞涨的情况下，值得更多关注和仓位配置 [1] 相关港股标的 - 中资券商相关港股包括华泰证券、广发证券、中国银河、国泰海通、中金公司、中信证券、中信建投证券、东方证券、光大证券、申万宏源、中州证券、国联民生等 [2]