债券发行概况 - 公司在香港发行美元主权债券，计划发行规模为40亿美元，最终获得认购总金额高达1182亿美元，认购倍数显著[1] - 此次发行并非首次，去年公司在沙特发行过规模为20亿美元的美元主权债券[1] 发行利率与市场反应 - 公司发行的债券利率低于同期美国国债，3年期发行利率为3.646%，5年期发行利率为3.787%[3] - 债券利率接近甚至低于美国联邦基金利率区间，意味着其收益率比在美国银行存款的利率还低，但仍获得超额认购[3] - 低利率与高认购需求表明国际市场认为公司信用优于美国，愿意接受更低利率将资金借给公司[3][5] 地缘政治与资本流向转变 - 国际资本流向发生转变，以往全球动荡时资金流向美国，现在公司成为新的资金避风港[5] - 公司军事能力的提升使其能够保护自身金融利益，打破了美国通过制造地区动荡吸引资金回流的传统收割模式[6][11] - 近期在南海的地缘政治事件中，公司的军事存在展示了其维护区域稳定的能力[11] 经济基础与美元循环 - 公司作为世界工厂，通过对外贸易产生巨额顺差，拥有坚实的产业基础为其信用提供支撑，即使美元体系出现问题也有兜底能力[8] - 公司获取美元后可用于帮助其他国家发展，通过一带一路等合作项目进行基础设施建设与资源开发，促进共同发展，同时让美元实现循环[8] - 公司具备操作大规模美元资金的能力，去年发行20亿美元试水，今年发行40亿美元获超千亿认购，预计下一波发行规模可能达到上万亿美元[10]