核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，得益于短期团体和商务临时需求的复苏，以及强劲的宴会和餐饮支出 [1][3] - 公司上调了2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润和调整后营运资金前景的中点 [1][15] - 公司成功完成15亿美元高级无抵押信贷设施的再融资和扩大，并偿还了所有抵押贷款，实现了投资组合无债务负担 [5][10][11] - 年内至今公司已回购480万股普通股，显示出对资本配置和股东回报的关注 [1][7][13] 运营业绩 - 可比每间可售房收入：第三季度为214.21美元，同比下降0.3%；前九个月为209.25美元，同比增长0.6% [6][7] - 可比总每间可售房收入：第三季度为323.29美元，同比增长1.5%，主要由客房外收入增长5.1%驱动；前九个月为321.78美元，同比增长1.4% [6][7] - 酒店调整后税息折旧及摊销前利润：第三季度为8320万美元，同比增长1.5%；前九个月为2.399亿美元，同比增长0.3% [6][7] - 调整后税息折旧及摊销前利润：第三季度为7910万美元，同比增长2.7%；前九个月为2.257亿美元，同比下降1.1% [6][7] - 调整后营运资金：第三季度为5920万美元，同比增长3.7%；前九个月为1.711亿美元，同比增长0.2% [6][7] - 每股稀释后调整后营运资金：第三季度为0.29美元，同比增长7.4%；前九个月为0.82美元，同比增长2.5% [6][7] - 实际总营业收入：第三季度为2.854亿美元，同比增长0.1%；前九个月为8.46亿美元，同比下降0.6% [6] - 归属于普通股股东的净收入：第三季度为2010万美元，同比下降16.3%；前九个月为6790万美元，同比增长30.8% [6][7] - 运营费用控制：第三季度费用仅增长1.6%，年内至今增长1.4%，体现了运营效率的提升 [3] 资本结构与融资活动 - 信贷设施再融资：2025年7月22日完成15亿美元高级无抵押信贷设施再融资，规模从12亿美元增加，最早到期日延长至2028年 [5][10] - 抵押贷款偿还：第三季度利用再融资收益偿还了由Hotel Clio担保的5390万美元抵押贷款和由Westin Boston Seaport District担保的1.662亿美元抵押贷款，实现了完全无抵押的投资组合 [7][11] - 债务状况：截至2025年9月30日，总未偿债务为11亿美元，全部为无抵押债务，加权平均利率为5.3% [12] - 流动性：拥有4亿美元未提取的循环信贷额度可用，以及约1.453亿美元的无限制现金 [12] 股东回报 - 股票回购：第三季度回购150万股普通股，平均价格7.87美元，总对价1180万美元；年内至今通过11月6日回购480万股，平均价格7.72美元，总对价约3710万美元 [7][13] - 回购授权：当前在2亿美元股票回购计划下仍有1.37亿美元的剩余容量 [13] - 股息：宣布并支付了每股0.08美元的普通股季度现金股息，以及每股0.515625美元的8.250% A系列累积可赎回优先股季度股息 [14] 资本支出与资产更新 - 资本支出：前九个月在酒店资本改进方面投资约6090万美元；预计2025年全年资本支出为8500万至9000万美元，较此前预期减少500万美元 [10] - 资产更新项目：2025年重要项目包括纽约时代广场中央希尔顿花园酒店客房翻新、Sedona repositioning（将Orchards Inn整合为The Cliffs at L'Auberge）、凤凰城Kimpton Hotel Palomar客房翻新等 [18] 2025年业绩指引 - 可比每间可售房收入增长：当前指引范围为下降0.5%至增长0.5%，此前指引为下降1.0%至增长1.0% [15] - 可比总每间可售房收入增长：当前指引范围为持平至增长1.0%，此前指引为下降0.5%至增长1.5% [15] - 调整后税息折旧及摊销前利润：当前指引范围为2.87亿至2.95亿美元，中点上调600万美元；此前指引范围为2.75亿至2.95亿美元 [15] - 调整后营运资金：当前指引范围为2.13亿至2.21亿美元，中点上调650万美元；此前指引范围为2.005亿至2.205亿美元 [15] - 每股稀释后调整后营运资金：当前指引范围为1.02至1.06美元，中点上调0.03美元；此前指引范围为0.96至1.06美元 [15] - 指引假设：包括公司费用（不含股权激励）约2400万至2500万美元，现金利息支出约6200万至6300万美元（中点较此前指引减少100万美元），完全稀释加权平均普通股和单位2.085亿股，全年可用客房3,502,175间 [15][19]