公司业绩表现 - 公司再次实现强劲季度业绩，由人工智能驱动的AXON 2.0平台的成功和新自助电商门户的早期增长势头推动 [1] - 当季收入和调整后税息折旧及摊销前利润均超过业绩指引 [6] - 高盛分析师将第四季度收入预期从15.2亿美元上调至15.9亿美元，GAAP每股收益预期从2.75美元上调至2.97美元 [7] - 公司股票在发布当日上涨1.21%，报收于624.50美元 [7] 增长驱动力与业务拓展 - 强劲的广告收入增长由游戏和非游戏板块共同推动，得益于AXON 2.0平台 [3] - 新的自助电商门户取得有希望的早期成果，其长期机会巨大，可将拍卖平台扩展到游戏领域之外，预计规模化将在2026年及以后加速 [4] - 尽管电商收入在第四季度指引中增长仍显温和，但其贡献预计在明年将显著扩大 [6] 盈利能力与资本管理 - 公司产生行业领先的盈利能力，增量调整后税息折旧及摊销前利润率约为85% [2] - 即使在选择性投资于云托管和客户获取的情况下，公司仍能维持约85%的增量调整后税息折旧及摊销前利润率 [4][5] - 公司在第三季度完成5亿美元股票回购后，将股票回购授权扩大至33亿美元 [6] 分析师观点与公司前景 - 高盛分析师维持中性评级，但将目标价从630美元上调至720美元 [3] - 管理层强调三个核心主题：持续的广告优势、新自助电商门户的早期成果、以及在高选择性投资下维持的高增量利润率 [4] - 投资者短期焦点将集中在电商业务的扩张速度，但长期来看，公司在数字广告和移动游戏领域仍处于有利地位，有望实现高于平均水平的增长和强劲利润率 [5]