财务业绩摘要 - 第三季度总营收达1770万美元，同比大幅增长337.6% [2] - 每股净亏损为0.07美元，与去年同期持平，但超出市场预期 [1] - 当季销售铀24万磅（含10万磅现货），平均售价为每磅72.38美元，铀销售收入为1737万美元 [3] - 去年同期销售铀5万磅，平均售价为每磅80.00美元，铀销售收入为400万美元 [3] - 公司期末营运资本为2.985亿美元，包括9400万美元现金及现金等价物、1.413亿美元有价证券，无债务 [6] 成本与费用分析 - 营收相关成本激增592%至1278万美元，主要因铀销量增加及每磅成本上升 [4] - 勘探、开发和加工费用同比飙升244%至1240万美元，原因包括White Mesa工厂人力成本增加、La Sal综合体开发活动等 [4] - 待机成本同比增长53%至250万美元，销售、一般及行政费用同比增长109%至1260万美元，部分源于收购Base Resources后员工数量增加 [5] 运营进展与战略重点 - 当季从Pinyon Plain、La Sal和Pandora矿山开采含铀约46.5万磅的矿石，Pinyon Plain矿平均品位达1.27%，有望成为美国史上最高品位铀矿 [7] - 在稀土元素领域取得进展，8月生产出首批纯度99.9%的氧化镝，共计29公斤，计划于2025年12月启动氧化铽的试生产 [7] - 计划在White Mesa工厂建设商业规模的镝、铽及可能钐的分离产能，预计2026年第四季度投产 [8] - 其高纯度钕镨氧化物已由韩国浦项国际公司成功转化为商业规模的稀土永磁体 [8] - 澳大利亚Donald稀土和关键矿物合资项目获得最终政府批准，并获得澳大利亚出口金融局高达8000万澳元（合5200万美元）的高级债务项目融资承诺 [9][10] 同业比较 - 卡梅科公司第三季度总营收为6.15亿加元（合4.46亿美元），同比下降14.7%，调整后每股收益为0.07加元（合0.05美元），未达预期 [11] - Ur-Energy公司第三季度每股亏损0.07美元，未达预期，营收为632万美元，亦未达700万美元的预期 [12][13] 未来展望与预期 - 公司预计2025年将开采含铀87.5万至143.5万磅的矿石5.5万至8万吨，目标加工高达100万磅铀 [14] - 计划在2025年第四季度根据现有长期合同销售16万磅铀，2025年总铀销售量目标为35万磅，2026年目标为62万至88万磅 [15] - 随着开始加工低成本的Pinyon Plain矿石，预计从2025年第四季度起铀成本将下降，销售铀的加权平均销售成本将降至每磅23至30美元，位居全球最低成本之列 [16][17] - 市场对2025年营收预期为4080万美元（同比下降48%），每股亏损预期为0.33美元；对2026年营收预期为1.3355亿美元（同比增长227%），每股收益预期为0.07美元，这将是公司自2013年上市以来首次实现年度盈利 [18][19][20] 市场表现与估值 - 公司股价年内上涨215.9%，显著跑赢行业（21.2%）、基础材料板块（15.9%）及标普500指数（16.6%），也优于卡梅科（85.3%）和Ur-Energy（19.1%） [21][22] - 公司当前远期市销率为31.27，远高于行业平均的3.47，估值显得偏高 [24] 行业环境与长期前景 - 铀价年初约为每磅69美元，3月跌至63美元后回升，8月因供应担忧涨至约75美元，9月曾达83美元，随后回落至80美元水平 [25] - 长期来看，清洁能源需求推动铀前景向好，且供应链去中国化趋势为公司带来机遇 [28] - 公司位于犹他州的White Mesa工厂是美国唯一能处理独居石并生产分离稀土材料的设施，这赋予其独特优势 [28]