境外债务重组方案通过 - 境外债务重组方案于2025年11月6日获得多数债权人支持，在两个债务组别投票中均获得超过75%债权金额的赞成票，其中银团贷款组别赞成票占83.71%，美元债及其他债权组别赞成票占96.03% [1][2] - 下一步法律程序是于2025年12月4日寻求香港法院的最终认许，法院认可是计划生效的关键步骤 [2] - 纳入重组的境外债务规模合计约177亿美元（折合人民币约1270亿元），重组方案从披露到投票通过全程历时300天 [2] 重组方案财务影响 - 重组完成后预计可削减约117亿美元（约840亿元人民币）的有息债务，并确认最高约700亿元人民币的重组收益 [2] - 新债务工具融资成本大幅降至1.0%-2.5%，最长债务期限延长至11.5年，未来5年内无集中兑付压力，每年可节省巨额利息支出 [3] - 境内债务重组方面，8笔境内债券重组方案已获通过，涉及本金约133.32亿元人民币，预计可实现债务本金削减50%以上 [3] 重组方案特点与股东支持 - 重组方案涵盖34笔境外债务，提供"现金回购+股权工具+新债置换+实物付息"等多元组合选项，以提升通过可能性 [5] - 公司控股股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股，并签署不可撤回承诺，展现了诚意 [5] - 方案核心是削债而非展期，通过债权转股权等方式直接减少债务，并增加了重组后债务工具的资产增信 [5][6] 公司经营现状与资产处置 - 2025年前10个月，公司权益合同销售金额合计为279.6亿元人民币，同比下降31.30% [7] - 近一年来公司通过密集出售多项股权投资筹集资金约63.74亿元人民币，包括出售蓝箭航天股份获13.05亿元、出售长鑫科技股权获20亿元、出售万达商管股权获30.69亿元 [6] - 随着"保交付"任务进入收官阶段，公司经营重心从保交房向资债修复与正常经营转折，已启动新项目经营策划 [7] 行业背景与影响 - 碧桂园债务重组成功对其他出险房企具有借鉴意义，截至目前21家出险房企化债总规模约1.2万亿元人民币，有助于加速房地产风险出清 [5][8] - 对于出险房企，政府在保障交付的前提下推动遵循市场化、法治化原则的资产重组，以实现风险"软着陆" [6] - 公司根本性的长期偿债能力取决于主营业务房地产开发能否在低迷市场中恢复"造血"能力 [7]