核心人事变动 - 资深分析师孔蓉加盟国联民生证券，担任研究院副院长及海外首席分析师，其在证券研究领域有十五年经验，专注于TMT、人工智能及全球科技产业链等前沿赛道 [2] - 孔蓉连续4年（2021年—2024年）蝉联新财富最佳分析师评选海外研究第二名，此前其团队的三名分析师也已从天风证券转会至国联民生证券 [2][3] 公司整合进展与财务表现 - 国联民生证券合并重组后整合进程顺利，9月下旬投行项目迁移、10月完成集中交易系统切换，研究业务整合已进入收尾阶段 [3] - 公司业绩实现强劲增长，前三季度营业收入为60.38亿元，同比增长201.17%，归母净利润为17.63亿元，同比增长345.30% [3] - 公司在基金分仓佣金收入上排名大幅跃迁，以4.6亿元收入排在行业第五，2025年上半年收入为1.8亿元，排在行业第六 [3] 研究业务战略与展望 - 公司对合并后研究业务的预期是扩大研究覆盖和机构客户双向覆盖，通过差异化、前瞻性深度研究提升市场份额，推动研究影响力向头部梯队迈进 [4] - 战略重点包括巩固产业专家型研究特色，打造更具价值发现与推介能力的产品矩阵，并纵深布局重点产业链，强化对公司各项业务及政府部门的研究赋能 [4] - 孔蓉的加盟被期待能增厚研究院的海外及前瞻性行业研究实力 [4] 分析师市场观点 - 分析师孔蓉曾于2025年2月提出中国资产估值具有性价比，恒生指数的市盈率具备性价比 [2] - 其认为中国AI发展技术实力加速，目前相对被低估，并预测全球整体AI的发展在2025年及2026年依然会延续 [2]