AI算力与电子产业景气度 - AI应用及推理算力需求井喷，拉动高性能存储芯片需求激增，DRAM存储器现货均价环比上涨9.8%，延续加速上涨态势 [1][3][5] - 9月国内半导体销售额同比增长15.0%，同比增速进一步改善，半导体及电子产业景气度延续高位运行 [1][3][5] - 电子产业延续高景气，出口需求改善 [2] 出口与物流 - 中美贸易谈判取得积极进展，出口需求预期有所改善，上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比大幅提升 [3] - 港口货物/集装箱吞吐量环比明显改善 [3] - 中美谈判取得积极进展，集运价格明显上涨，港口吞吐量环比提升 [9] 下游消费与内需 - 30大中城市商品房成交面积同比下降39.9%，其中一线/二线/三线城市同比分别下降57.0%/32.7%/27.4%，10大重点城市二手房成交面积同比下降28.3%，地产销售继续磨底 [4] - 全国乘用车零售同比下降9.0%，10月零售销量偏弱，11月空调内销/外销排产同比分别下降21.2%/13.8% [4] - 电影票房同比仍下降58.7%，景气偏弱，海南旅游消费价格指数环比上涨1.4% [4] 资源与制造业 - 临近11月安全检查，煤矿供给偏紧，叠加电厂日耗同比仍较高，煤价环比持平 [7] - 海外降息落地，美联储对12月降息态度偏鹰，国际金属价格窄幅震荡，工业金属高价格对下游需求有所压制 [7] - 受环保检查影响，钢铁行业高炉开工率边际收紧，钢铁价格止跌回升，建材行业景气度仍承压 [5] - 制造业开工率分化，企业招聘意愿边际回落 [6] 人流与货运 - 长途出行需求小幅回温，百度迁徙规模指数环比上升2.1%，同比上升17.0%，市内出行活跃度高位提升 [9] - 货运物流需求环比有所下滑，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量环比分别下降2.5%/0.8%，全国邮政快递揽收/投递量环比分别下降6.2%/2.2% [9]