香港IPO市场总体表现 - 2025年以来香港IPO总金额达到2164.74亿港元，时隔4年再次突破2000亿港元大关 [1] - 市场正不断逼近2019年至2021年间所创下的3000亿港元年度巅峰，后续2个月仍有大量公司等待上市 [1] - 前10个月IPO募资总金额为2154.6亿港元（约277.2亿美元），已大幅超出年初全年170亿至200亿美元的预期 [4] IPO数据与历史对比 - 2019年至2021年为香港IPO巅峰时期，年度规模均突破3000亿港元，随后2022至2024年陷入低谷，2023年规模甚至不到500亿港元，2024年恢复至879亿港元 [2] - 2025年港股IPO总额重登全球榜首，一扫颓势 [2] - 今年以来港股市场出现8家百亿港元级IPO，其中宁德时代募资达410亿港元，为截至目前今年全球最大IPO [2] 打新市场与个股表现 - 打新市场火爆，蜜雪集团认购金额达1.77万亿港元，创下港股市场新股认购新纪录，超过2021年快手1.26万亿港元的规模 [2] - 金叶国际集团认购倍数达1.14万倍，是港股史上首个超额认购破万倍的新股 [2] - 今年前10个月新上市的80家公司股价表现优异，首日平均回报率约38%，上市后一个月回报率36%，上市后三个月回报率60%，显著高于前五年平均水平 [3] 市场参与度与外资动向 - IPO业务火热，投行业务繁忙程度远超预期 [4] - 被动型外资维持净流入港股趋势不变，但主动型外资尚未形成趋势性回流 [5] - 随着新股赚钱效应凸显和美联储重启降息周期，有望吸引更多主动型外资投资者参与新股申购 [5] 制度优化与上市环境 - 港交所通过一系列制度优化上市程序，2024年10月将新股上市审批时间缩短至40个营业日，符合条件的A股公司进一步压缩至30个营业日 [6] - 2024年12月优化IPO价格发现机制与公开市场要求，2025年5月推出"科企专线"，允许特专科技及生物科技公司以同股不同权结构、保密形式递交申请 [6] - 凭借有吸引力的上市制度、广泛的行业覆盖及充裕的流动性，香港有望持续在全球新股融资市场中保持领先地位 [6] 未来展望与潜在增量 - 已在港交所递交上市申请及筹备赴港上市的公司近300家，远高于2021年8月约200家的峰值，不乏超大型A股上市公司及科技和消费行业明星企业 [6] - 中概股回归有望成为港股IPO新的增量，在中美博弈持续环境下，其回港上市进程有望加速 [7] - 已形成优质企业供给创造需求的良性循环，外资加配中国资产的趋势仍在持续，将支撑市场热度 [7]