境外债务重组方案通过 - 公司境外债务重组方案于11月5日债权人会议上获得通过，两个债务组别赞成票债权金额均超过75%，其中银团贷款组别为83.71%，美元债及其他债权组别为96.03% [2] - 重组方案涵盖约177亿美元境外债务，历时300天完成关键步骤 [2] - 香港高等法院将于12月4日进行法院裁定聆讯，此为重组落地前最后一环 [5][6] 境外债务重组历程 - 公司于2024年1月16日委任外部顾问制定境外债务重组整体方案，涉及34笔合计约177亿美元本息的债务，覆盖多个法律辖区，结构复杂 [3] - 2024年4月11日公告重组支持协议，获得持有29.9%美元债及可转债本金的债权人支持，8月18日公告修订版协议，获得组别二超77%本金债权人支持 [4] - 香港高等法院于9月12日召开召集聆讯，正式开启境外法庭流程 [5] 重组方案财务影响 - 重组采取现金回购、股权工具、新债置换、实物付息等多元组合工具，预计降债规模约117亿美元（约人民币840亿元），并确认最高约700亿元人民币重组收益 [7] - 重组后新债务工具融资成本大幅降至1.0%-2.5%区间，债务期限最长可达11.5年，将显著节省利息支出并缓解现金流压力 [7] 境内债务重组进展与业务运营 - 公司8笔境内债券重组方案于9月29日经持有人会议通过，涉及本金约133.32亿元人民币，预计债务本金削减50%以上，期限最长达10年，利率降至1% [8] - 公司已累计交付房屋超180万套，2025年预计完成20万套交付，剩余已售未交付物业约24.8万套 [8] - 2025年1-10月公司累计权益合同销售金额约279.6亿元人民币，销售绝对水平偏弱 [10] 行业影响与展望 - 截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约人民币1.2万亿元，涉及总有息负债规模近2万亿元，将加速整体房地产风险出清进程 [8] - 公司重组方案为行业提供了可复制的债务重组框架，探索了现金、股权、新债、实物付息等多元工具组合，增强了债权人协调机制的有效性 [9] - 债务重组成功后，公司可从保生存转向谋发展，如重启新项目投资、优化区域布局、探索轻资产模式等 [10]