行业概况与增长动力 - 科技服务行业自疫情以来实现显著增长，主要驱动力包括远程办公的快速普及、全球数字化进程加速，以及5G、区块链、人工智能和机器学习等技术进步 [1] - 行业涵盖广泛业务，包括软件开发支持、数据处理、计算硬件和通信设备，服务对象涵盖消费者和商业市场，提供从高级分析、临床研究服务到数据存储技术和金融科技等多种服务 [3][4] - 行业需求环境持续健康，营收和现金流预计将恢复至疫情前水平，非制造业经济活动表现良好，2025年第二季度GDP年化增长率为3.8%，服务业PMI在过去13个月中有11个月保持在50%以上 [5][6] 行业表现与估值 - 科技服务行业过去一年表现强劲，涨幅达53%，超越同期标普500指数17.9%的涨幅，并远超更广泛的商业服务板块（下跌7.5%）[10] - 基于EV/EBITDA估值比率，行业当前交易倍数为17.19倍，高于板块的10.49倍，但略低于标普500指数的18.33倍，过去五年内行业估值区间为8.85倍至17.19倍，中位数为12.44倍 [11] - 行业Zacks排名为第94位，位列所有243个行业的前39%，研究显示排名前50%的行业长期表现是后50%的两倍以上 [8][9] 重点公司分析：富途控股 - 公司是一家数字化证券经纪和财富管理产品分销服务商，2025年第二季度营收同比大幅增长69.7%，运营利润率扩张1570个基点，当期新增26.2万个付费用户，总付费用户数达270万 [12][13] - 市场渗透策略成效显著，香港以外地区付费用户数同比增长42%，公司通过富途牛牛AI和moomoo AI等人工智能产品推动全球业务扩张 [14] - 公司当前Zacks排名为第1位（强力买入），2025年每股收益共识预期在过去60天内上调6.2%，预计全年盈利同比增长74.7%，公司股价过去一年上涨81.3% [15] 重点公司分析：Dave - 公司在美国提供多种金融产品和服务，2025年第三季度新增84.3万会员，月交易会员数同比增长17%，推动营收同比增长60% [16] - ExtraCash贷款发放量在2025年第三季度同比增长49%，公司通过专有的CashAI v5.5风险管理策略有效降低违约风险 [17] - 管理层上调全年业绩指引，将营收预期从5.05-5.15亿美元上调至5.44-5.47亿美元，将调整后EBITDA预期从1.8-1.9亿美元上调至2.15-2.18亿美元 [18][19] - 公司当前Zacks排名为第1位，2025年每股收益预计同比飙升98.5%，股价过去一年暴涨552.9% [19] 重点公司分析：Coherent - 公司是全球光子学领导者，受益于AI和数据中心需求增长，2025财年第四季度营收同比增长16.4%，主要增长动力来自800G光模块需求的激增 [20][21] - 公司推出1.6T光模块并在当季实现首次收入，非GAAP毛利率较去年同期提升290个基点，显示盈利能力改善 [22] - 公司当前Zacks排名为第2位（买入），2026财年每股收益共识预期在过去60天内小幅上调，预计盈利同比增长30%，股价过去一年上涨37.6% [23] 技术发展趋势 - 全球数字化转向为5G、区块链和AI等领域创造机遇，生成式AI市场预计在2025年达到590亿美元，2025年至2031年复合年增长率达37.6% [7] - 企业日益采用生成式AI、机器学习、区块链和数据科学以获得竞争优势，美国作为IT领域的重要参与者，在智能技术广泛普及和安全投资增加的推动下实现增长 [7]