交易核心信息 - 宁德时代以26.35亿元收购天华新能12.95%的股权，成为其第三大股东 [2] - 交易价格为每股24.49元，较公告当日30.42元的收盘价折价高达19% [3] - 交易完成后，天华新能董事会由七人扩充至九人，宁德时代获得两个董事提名权 [3] - 交易后天华新能实控人裴振华夫妇持股降至18.87%，宁德时代持股提升至13.54%，双方持股差距缩小至5.33个百分点 [3] 宁德时代战略意图 - 首要目标是卡位下一代固态电池技术，天华新能子公司正在建设年产5200吨的固态电池用高镍三元正极材料项目 [4] - 强化上游锂资源保障，天华新能已在全球构建多元化锂资源网络，覆盖非洲、南美、澳大利亚等地 [4] - 构建产业生态护城河，此次是宁德时代近年来投资的第三家关键材料企业，此前已入股湖南裕能和洛阳钼业 [4] - 为庞大产能规划提供支撑，宁德时代在山东济宁基地规划了超过100GWh的储能产能，需要稳定原材料供应 [4] 行业趋势与背景 - 纵向整合成为行业主流选择，同日另一动力电池头部企业中创新航也宣布入股锂盐企业盛新锂能 [6] - 电池级碳酸锂价格从2024年高点50万元/吨一度跌破10万元/吨，巨大价格波动给成本控制带来挑战 [6] - 天华新能2025年前三季度归母净利润仅3286.56万元，同比暴跌96.44%，处于业绩周期底部 [3] 交易影响与展望 - 宁德时代承诺自股份过户登记完成之日起18个月内不减持所受让的股份 [7] - 对于天华新能，绑定大客户意味着在当前锂价剧烈波动的环境下获得稳定的订单来源，业绩稳定性有望增强 [6] - 双方合作进入新阶段，重点是如何将股权关系转化为技术研发、生产计划和市场开拓等方面的业务协同 [7]