文章核心观点 - NB Private Equity Partners宣布更新其资本配置框架，旨在提升投资业绩并为股东创造长期价值 [1] - 公司董事会认为当前股价低估了其投资组合的长期潜力，并承诺采取行动收窄股价与资产净值的折价 [4] - 公司计划加速股票回购并增加新投资活动，反映了其对投资组合前景的信心以及改善的退出环境 [4][5][8] 资本配置框架更新 - 资本配置框架由两大支柱构成：1) 将资本配置至NBPE的投资计划；2) 以股息和股票回购的形式向股东返还资本 [6] - 该框架的灵活性允许董事会根据市场条件和退出前景，动态地在两大支柱之间分配资本 [6] - 长期来看，董事会将新的投资机会视为公司资本的主要用途，以及业绩和资产净值增长的关键驱动力 [6] 投资活动 - 截至公告日，年内已宣布的退出金额约为1.65亿美元，相对其账面价值有17%的整体溢价 [8][12] - 由于退出环境改善，公司对未来流动性持乐观态度，投资组合中有多家公司已准备退出，预计未来几个月将有更多变现 [8][12] - 公司将在未来三至六个月内，增加至少1亿美元的新投资 allocation，目标投资水平达到资产净值的105%至110% [8][14] - 公司维持现有的股息政策，目标年化资产净值收益率为3.0%或以上，按当前股价计算的股息收益率为4.8% [8][22] 股票回购 - 公司已加速执行此前宣布的1.2亿美元三年期股票回购计划 [4][8][16] - 年初至今，公司已回购190万股股票，总价值3790万美元，加权平均回购折价率为资产净值的27%，为每股资产净值带来0.33美元的增值 [16] - 截至2025年10月31日，股票回购计划的剩余额度约为8200万美元，若维持当前回购步伐且折价持续，剩余额度可能在六至九个月内用完 [16][17] - 2025年10月单月回购了658,335股，价值1320万美元；11月（截至公告日）回购了177,351股，价值350万美元 [19][20] 股息政策 - 自2013年股息政策实施以来，公司已通过股息向股东返还超过4亿美元 [21] - 本年度，公司通过股息向股东返还了每股0.94美元，总计约4300万美元 [21] - 董事会重申股息政策，目标年化资产净值收益率为3.0%或以上，按当前股价计算的股息收益率为4.8% [8][22] 投资组合与市场环境 - NBPE的投资组合基础运营表现强劲，尤其是一些规模较大的公司，且投资组合较为成熟 [12] - 私人股权市场的退出活动在过去三年处于较低水平，这同样影响了NBPE，限制了其将收益再投资于新项目的能力 [11] - 当前投资环境被董事会和管理人认为具有吸引力，Neuberger Berman在中期共同投资和共同承销等领域的投资渠道为NBPE提供了有吸引力的投资机会 [13] - 维持资产负债表实力仍是董事会的核心关注点，新投资的部署速度将继续与整体退出水平相平衡，并考虑股息和股票回购等其他资本需求 [15]