行业风险出清进程 - 房地产行业风险出清进程加速[1] - 截至目前内地21家出险房企债务重组或重整获批或完成化债总规模约合1.2万亿元人民币[2] 融创中国债务重组 - 约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准境外债基本清零[1] - 债务重组后公司整体偿债压力预计下降近1000亿元人民币每年可节约大量利息支出[1] - 修复资产负债表有利于可持续经营[1] 碧桂园债务重组 - 境外债务重组方案获投票通过重组债务规模约177亿美元约1270亿元人民币对应约840亿元人民币有息债务[2] - 新债务工具融资成本降至1.0%-2.5%最长债务期限延长至11.5年每年可节省巨额利息支出[2] - 未来5年内无集中兑付压力为经营恢复提供缓冲期[2] - 提供现金回购+股权工具+新债置换+实物付息等多元组合选项[2] 债务重组核心特征 - 债务重组方案核心已不是展期而是直接削债即通过债权转股权降低债务偿还利率直接减少债务[2] - 多数企业境外债重组削减幅度超过50%部分达到70%[2] 重组后行业影响 - 部分轻装上阵的房企取得业绩增长[3] - 给企业资产负债表松绑休养生息释放企业历史积淀的开发设计和运营能力[3] - 向新模式转型是走向共赢落实债权的更优路径[3]