核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现不及去年同期，营收和利润均出现下滑，并修订了全年业绩指引 [1] - 公司防御业务出售和塔塔汽车要约收购项目按计划进行中 [2] 财务业绩 - 第三季度合并营收为31.15亿欧元，低于去年同期的32.30亿欧元 [2] - 工业活动净营收为30.44亿欧元，低于去年同期的31.37亿欧元，其中巴士业务销量增长和产品结构改善部分抵消了卡车销量下降和外汇汇率的不利影响 [2] - 调整后息税前利润为1.11亿欧元，远低于去年同期的1.83亿欧元，利润率为3.6%（去年同期为5.7%） [3] - 工业活动调整后息税前利润为7600万欧元（去年同期为1.44亿欧元），利润率为2.5%（去年同期为4.6%），主要受卡车销量下降、固定成本吸收不利以及巴士产品成本上升拖累，部分被销售、一般及行政费用成本控制措施所抵消 [3] - 调整后净利润为4000万欧元（去年同期为9400万欧元），调整后稀释每股收益为0.15欧元（去年同期为0.35欧元） [4] - 净财务费用为5800万欧元，与去年同期持平 [4] - 报告所得税费用为1700万欧元，调整后实际税率为25% [4] 现金流与流动性 - 工业活动自由现金流为负5.13亿欧元，主要受销量下降影响，去年同期为负2.83亿欧元 [5] - 截至2025年9月30日，持续经营业务可用流动性为39.88亿欧元，其中包括18.90亿欧元的未提取已承诺融资额度 [5] - 截至2025年9月30日，终止经营业务可用流动性为3.16亿欧元 [5] 数据报告范围说明 - 2025年财务数据仅指持续经营业务，不包括已被归类为终止经营业务的防御业务，2024年可比数据已进行一致性重述 [6]