文章核心观点 - 近期铬及铬盐价格快速上涨 由南非出口管制政策、供需基本面趋紧以及新兴下游应用领域需求增长共同驱动 [1][2][5][7] - 铬盐行业正迎来价值重估 预计未来几年将出现显著供需缺口 行业竞争格局或将重塑 [2][7] - 以振华股份为代表的铬盐龙头企业业务增长显著 并积极拓展下游新材料应用领域 [4][8] 铬价上涨表现 - 上海金属铬价格从10月21日至11月6日上涨至7.55万元/吨 涨幅18.9% [2] - 中国金属铬出厂含税均价从10月21日至11月5日上涨至82500元/吨 涨幅近28% [2] - 铬盐龙头振华股份股价自10月27日至11月6日上涨83.68% 报33.10元/股 [4] 价格上涨驱动因素 - 南非计划对铬矿实施出口管制并拟征收25%出口关税 南非为全球第一大铬生产国 2024年产量2100万吨占全球近一半 [5] - 2025年1至9月中国从南非进口铬矿砂及其精矿1351.7万吨 占总进口量的83% [6] - 铬盐生产污染限制产能增长 近10年国内铬盐行业基本无新进入企业与新投产项目 [7] - 新兴需求驱动：SOFC（固体氧化物燃料电池）快速扩产 预计2025-2027年将带来0.38万吨、1.13万吨、2.62万吨铬需求 1GW的SOFC拉动0.75万至1万吨金属铬需求 [7] - AI数据中心电力需求带动燃气轮机增长以及商用飞机发动机需求提升 进一步拉动铬需求 [7] 行业供需前景 - 预计到2028年铬和铬盐供需缺口将分别超过7万吨、30万吨 缺口比例达到30%以上 [7] - 铬盐有望成为AI电力发展稀缺资源 行业正在迎来价值重估 [7] 公司业务与战略 - 振华股份已成为全球前五大金属铬生产商之一 [4] - 公司高度关注金属铬在下游新材料领域的应用拓展 如电力设备、航空航天、高端装备制造等 [4][8] - 公司已与美国BE公司供应链上的企业建立稳定合作关系 [4] - 2025年上半年公司含铬业务销量约14.7万吨（以重铬酸钠计） 同比提升约12% [8] - 2024年公司三类主营产品重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品销量分别为3.23万吨、10.28万吨及3.22万吨 [8]