黄金价格短期驱动因素 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人 [1] - 美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4，创八个月新高，远超预期的50.8，新订单指数跳涨5.8点至56.2，创一年新高 [1] - 美联储降息路径不确定性增强，对于黄金投资的需求或略有减弱 [1] - 隔夜美元指数小幅回调对贵金属价格形成一定支撑 [2] - 近期金价大幅波动主要由中美经贸关系和降息预期驱动 [3] - 更好的美国就业数据提振了美元，交易员权衡美联储降息路径前景，导致贵金属下跌 [3] 黄金价格技术面与关键点位 - 伦敦现货金价收涨于每盎司3980美元附近，伦银重回每盎司48美元关口，金银比行至83附近 [2] - 贵金属价格隐含波动率尚未企稳，需持续关注伦金每盎司4000美元及伦银每盎司48美元的重要技术关口 [2] - 金价短期内可能继续盘整，鉴于黄金和白银在9月至10月的抛物线式上涨，盘整将有利于给过热的市场降温 [4] 黄金长期看涨逻辑 - 中长期黄金作为美元资产替代逻辑未破 [1] - 央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑贵金属价格中枢上行 [2] - 黄金长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关，上行驱动力通常来自地缘政治的混乱和美国经济的弱势表现 [3] - 黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升 [3] - 推动金价上涨的不确定性交易仍然存在，仍有大量地缘和经济不确定性支撑黄金和白银价格走高 [4] - 黄金仍是对冲全球法定货币贬值的最佳资产，预计将继续吸引投资者的关注 [4] 潜在上行风险与机会 - 美国联邦政府停摆带来的不确定性仍可能会推高金价 [3] - 美国联邦政府停摆时长创下历史最长纪录，补充营养援助计划支付中断，预计将牵动占比约为12%的中低消费民众 [2] - 金价下跌是建立贵金属核心头寸的战术性机会 [4] - 在美国债务担忧环境下，持有10%的黄金战略配置仍是合理的 [4]