核心观点 - 公司公布2025年第三季度强劲业绩，租赁势头持续，完成超过41.7万平方英尺的租赁交易，租金差价为两位数 [1][2] - 尽管宏观经济环境复杂，但消费者在杂货和必需品上的支出保持韧性，支撑了对高质量杂货锚定物业的强劲需求 [2] - 公司投资组合的平均入驻租金为每平方英尺12.82美元，远低于24.09美元的市场平均水平，为持续租金增长提供了显著空间 [5] 财务业绩摘要 - 租金收入为5331.3万美元，较2024年同期的5232.5万美元增长1.9% [4] - 净营业收入为4299.2万美元，较2024年同期的4189.7万美元增长2.6% [4] - 净收入为1123.8万美元，较2024年同期的724.8万美元大幅增长55.0% [4] - 同物业NOI在三个月期间增长2.2%，在十二个月期间增长2.8% [4] - 运营资金为1647.4万美元，较2024年同期下降6.1%，运营资金每加权平均单位摊薄收益为0.27美元，下降7.2% [4] - 调整后运营资金为1298.4万美元，较2024年同期下降9.2%，调整后运营资金每加权平均单位摊薄收益为0.21美元，下降11.4% [4] 运营亮点 - 总租赁面积达417,145平方英尺，新租赁租金差价为34.8%，续租租金差价为15.1% [4][5] - 新租赁面积为74,104平方英尺，较2024年同期下降40.2% [4] - 投资组合入住率保持稳定，截至2025年9月30日为94.3% [4][5] - 调整后EBITDA为3875.1万美元，较2024年同期的3756.1万美元增长3.2% [20] 资产负债表与资本结构 - 总资产为22.58018亿美元，较2024年12月31日增长1.1% [4] - 债务为11.96515亿美元，较2024年12月31日增长2.6% [4] - 每单位资产净值为13.73美元，较2024年12月31日下降0.8% [4] - 加权平均利率为5.0%，其中90.4%的债务为固定利率 [5] - 修正了两份名义本金总额为3.125亿美元的利率互换合约，将投资组合的加权平均期限延长至2.6年，支付固定利率为3.5% [5] 行业定位与投资机会 - 公司是美国杂货锚定房地产的所有者和运营商，在主要都会区拥有并运营约24亿美元的关键房地产基础设施 [8] - 公司的加权平均资本化率仍远高于未偿债务的加权平均利率，保持了正杠杆效应 [5] - 公司单位交易价格持续低于资产净值，为寻求有吸引力的总回报的投资者提供了引人注目的投资机会 [5]