文章核心观点 - Kinetik报告了2025年第三季度财务业绩，并更新了全年财务指引[1] - 公司在2025年9月底实现了Kings Landing处理设施的全部商业运营，增加了关键处理能力[4][6] - 尽管面临商品价格逆风和二叠纪盆地活动放缓，公司通过战略定位、合同到期和有机投资组合，对其长期价值主张保持信心[4] 财务业绩总结 - 2025年第三季度净收入（包括非控股权益）为1550万美元，前九个月为1.092亿美元[2] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为2.426亿美元，前九个月为7.356亿美元[2][5] - 2025年第三季度可分配现金流为1.585亿美元，前九个月为4.688亿美元[2][5] - 2025年第三季度自由现金流为5090万美元，前九个月为1.792亿美元[2][7] - 股息覆盖率为1.3倍[5] - 净债务为41.5亿美元，杠杆比率为3.9倍，净债务与调整后税息折旧及摊销前利润比率为4.3倍[7] 运营亮点与战略项目 - 中游物流板块第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.514亿美元，同比下降13%[8] - 管道运输板块第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为9540万美元，同比下降近1%[9] - 第三季度天然气处理量为18.4亿立方英尺/天，同比增长8%[8] - Kings Landing酸气注入项目已做出最终投资决定，预计2026年底投入运营[4][13] - ECCC管道建设取得进展，预计2026年第二季度投入运营[12] - 与CPV就连接1,350兆瓦燃气发电厂达成残气管道协议[13] 商业更新与合同 - 与INEOS Energy签署为期五年、每年50万吨的液化天然气定价协议，预计2027年初开始[6][15] - 获得了通往美国墨西哥湾沿岸的额外天然气运输能力，预计2028年开始[15] - 商业谈判正在进行中，以最终确定Kings Landing下一阶段的处理能力扩张[13] 资本管理与资产处置 - 2025年第三季度资本支出为1.539亿美元，前九个月为3.582亿美元[5] - 2025年10月完成了EPIC Crude Holdings 27.5%非控股权益的出售，获得超过5亿美元的净前期现金，用于偿还循环信贷额度并为有机增长项目提供资金[6][10] - 2025年迄今已根据现有回购计划回购了1.76亿美元的A类普通股，其中第三季度回购了1亿美元[9] 2025年财务指引更新 - 将2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润指引范围修订为9.65亿美元至10.05亿美元[6][11] - 将2025年资本指引范围收窄至4.85亿美元至5.15亿美元，包括2025年10月支付给摩根士丹利能源合伙人的或有对价[11] - 指引调整考虑了Kings Landing投产慢于预期、生产商活动放缓、商品价格低于假设以及EPIC Crude出售完成等因素[14]