文章核心观点 - 欧洲住宅房地产投资信托基金正处于战略性清盘阶段 通过大规模资产处置为股东释放价值并返还资本 [5][6] - 公司2025年前九个月处置了1976套住宅单元及比利时和德国的商业物业 总收益达4.892亿欧元 并据此支付了每股0.90欧元的特别现金分配 [5][6] - 管理层强调公司财务状况稳健 债务比率低至32% 且无近期抵押贷款到期 为继续执行价值最大化交易提供了灵活性 [6][48] 战略举措更新 - 公司正在积极出售剩余资产组合 相关工作与某些结构性及未决税务事宜同步推进 包括荷兰税务当局对某些子公司的重新评估 [5] - 公司已终止其常规月度现金分配 2025年9月生效 最后的常规月度分配于2025年8月宣布并于9月支付 [5][52] - 公司正在探索几种潜在的战略替代方案 包括可能带来近期价值机会的个别资产交易 [6] 运营指标 - 同物业组合的平均月租金从2024年9月30日的1288欧元增至2025年9月30日的1349欧元 增长4.7% 显示出持续的租金增长 [5][9][13] - 同物业住宅入住率从2024年9月30日的95.4%下降至2025年9月30日的90.8% 主要与为促进价值最大化而故意保持空置的单元有关 而同物业商业入住率保持稳定在100% [5] - 截至2025年7月1日 公司续签了85%的住宅单元租约 平均租金因指数化和家庭收入调整而上涨4.1% [21] 财务业绩 - 总组合运营收入在2025年第三季度和前三季度分别下降57.1%和53.3% 主要由于资产处置导致投资物业收入减少 [24] - 稀释后每单位运营资金在2025年第三季度和前三季度分别下降67.5%和57.1% 至0.013欧元 主要原因是资产处置导致总组合净营业收入降低 [5][6][36] - 稀释后每单位调整后运营资金在2025年第三季度和前三季度分别下降73.7%和58.0% 主要原因与运营资金下降相同 [5][37] 财务状况与流动性 - 公司调整后债务与总账面价值比率从2024年12月31日的39.7%改善至2025年9月30日的31.5% [46][61] - 可用流动性从2024年底的1.328亿欧元减少至2025年9月30日的2420万欧元 主要由于循环信贷额度可用额度从1.25亿欧元减少至2000万欧元 [10][48] - 债务偿还覆盖率和利息覆盖率分别为3.2倍和3.8倍 均符合契约阈值 抵押贷款组合的加权平均有效利率为2.91% 加权平均到期年限为1.9年 [10][46][48] 资产处置与分配 - 2025年前九个月通过处置资产获得总收益4.892亿欧元 并偿还了2.446亿欧元的抵押贷款 其中2.072亿欧元来自处置收益 [5][10] - 公司宣布并支付了每股0.90欧元的特别现金分配 资金直接来自处置收益 [5][6][52] - 股息再投资计划已于2025年1月16日终止 因此2025年1月16日及之后支付的月度分配不再适用该计划 [53]