核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益0.78美元，超出市场预期的0.68美元，较去年同期的0.47美元增长66% [1] - 净收入5.98亿美元，超出市场预期的5.89亿美元，同比增长10.8% [2] - 包括股权激励费用在内的每股收益为0.69美元，去年同期为0.40美元 [1] - 公司股价年初至今上涨13.9%，高于行业10.9%的涨幅 [4] 收入构成分析 - 净产品收入为5.429亿美元，同比增长13.5%，主要由销量增长驱动 [5] - 旗舰产品Cabometyx收入为5.4亿美元，略高于市场预期的5.39亿美元及模型预估的5.32亿美元 [6] - 合作收入为5480万美元，同比下降10.8%，主要因里程碑收入及研发成本报销减少，但部分被来自Ipsen Pharma的特许权使用费增加所抵消 [10] - 用于甲状腺髓样癌的药物Cometriq实现净产品收入310万美元 [6] 费用与支出 - 研发费用（含股权激励）为1.992亿美元，同比下降10.5%，主要因临床试验成本及许可合作成本减少 [11] - 销售、一般和行政费用为1.237亿美元，同比上升10.6%，主要因股权激励及咨询外包服务费用增加 [11] 股票回购计划 - 截至2025年9月30日，公司已回购8.953亿美元普通股 [13] - 2024年8月授权的5亿美元回购计划已于2025年第二季度完成，2025年2月授权的额外5亿美元回购计划预计在第四季度完成 [12][13] - 2025年10月，董事会新授权了一项在2026年12月31日前回购至多7.5亿美元普通股的计划 [13] 2025年业绩指引更新 - 总收入指引收窄至23亿-23.5亿美元（原指引：22.5亿-23.5亿美元） [14] - 净产品收入指引上调至21亿-21.5亿美元（原指引：20.5亿-21.5亿美元） [14] - 研发费用指引下调至8.5亿-9亿美元（原指引：9.25亿-9.75亿美元） [15] - 销售、一般和行政费用指引上调至5亿-5.25亿美元（原指引：4.75亿-5.25亿美元） [15] - 有效税率指引下调至17%-18%（原指引：21%-23%） [15] 产品管线与监管进展 - 下一代口服TKI药物zanzalintinib与罗氏Tecentriq联合疗法的STELLAR-303研究达到双重主要终点之一，在经治转移性结直肠癌患者中显示出显著生存获益 [16][17] - 计划于2025年底前在美国提交zanzalintinib联合atezolizumab治疗经治转移性结直肠癌的新药申请 [19] - 晚期STELLAR-311研究已启动，评估zanzalintinib versus everolimus作为晚期神经内分泌肿瘤的一线口服疗法 [20] - 合作伙伴Ipsen于2025年7月获得欧盟委员会批准，将Cabometyx用于治疗不可切除或转移性胰腺/胰腺外神经内分泌肿瘤成人患者 [21] - 下一代抗体偶联药物XB371的I期研究已于2025年8月启动，公司目前共有4项I期研究正在进行中 [22] 业务驱动因素与前景 - 2025年3月，Cabometyx获FDA批准标签扩展，用于治疗12岁及以上胰腺/胰腺外神经内分泌肿瘤患者 [7] - 在新获批的神经内分泌肿瘤适应症中，Cabometyx的需求增长了约50%，为第三季度业务贡献了约6% [9] - 2025年1月1日起，Cabometyx在美国的价格上调了2.8% [14]