行业整体业绩 - 前三季度42家A股上市券商实现自营业务净收入1868.57亿元，同比增长43.83% [1] - 自营业务是行业第一大收入来源，占营业收入总额的44.54%，远超经纪业务（26.64%）等其他业务 [2] - 券商自营证券规模持续扩张，截至三季度末合计达5.48万亿元，较去年年末增长11.4% [4] 公司表现分化 - 行业头部效应显著，有6家头部券商自营业务净收入超百亿元，同时有7家券商收入在10亿元以下 [2] - 中信证券自营业务净收入316.03亿元领跑行业，同比增长45.88% [2] - 国泰海通自营业务净收入203.7亿元，同比大幅增长90.11% [2] - 多家中小券商增速亮眼，37家券商实现同比增长，长江证券以289.68%的同比增幅位居榜首 [3] 业务战略与配置 - 自营业务的商业模式、转型进程和投资交易能力差异是券商经营表现分化的核心影响因素 [4] - 东北证券致力于构建多元化盈利模式，配置红利、价值和成长等差异化风格资产，并加大非方向性投资开拓力度 [4] - 西南证券坚持“稳中求进”投资风格，在保持较高比例固收类资产的同时适度加大了权益类资产配置 [4] 未来展望 - 预计证券行业2025年净利润有望同比增长47%，自营业务净收入同比增幅有望达50% [5] - 在资本市场向好趋势下，券商自营收入有望保持增长，持续为业绩提供支撑 [5] - 未来行业强化投研能力是核心，需完善资产配置策略，推进自营业务非方向性转型以把握结构性机会 [5]