行业化债总体进展 - 截至10月底，21家出险房企化债规模约1.2万亿元，有望极大减轻企业短期公开债务偿还压力[1] - 出险房企通过多种方式削债改善资产负债表，有利于行业风险出清进程[1] - 多数债务重组方案的核心已从展期转变为直接削债，通过大幅降低债务规模获得重生机会[3] 代表性企业债务重组详情 - 碧桂园8只境内债券重组方案通过，余额合计为134亿元，其境外债重组目标是减少约116亿美元并将到期时间延长至11.5年，加权平均借贷成本从每年约6%降低至约2%[5] - 融创中国境外债务重组方案获98.5%债权人投票赞成，按债权金额计算支持率约94.5%，针对总规模约95.5亿美元的境外债务计划向债权人分派新强制可转债[6] - 融创境外债二次重组方案于11月5日获香港高等法院批准并正式生效[7] - 多数企业境外债重组削减幅度超过50%，部分甚至达到70%，融创境外债实现全额削减，境内债重组削减比例超过50%，旭辉集团、佳兆业等海外债重组削债比例亦超过50%[8] 化债后企业经营策略转变 - 债务压力减轻后，部分房企重新恢复投资，例如金地集团在偿还约200亿元到期债务后，已于杭州、上海等城市重启拿地[9] - 行业宽松政策对市场信心修复及需求释放起到积极作用，部分核心城市市场出现回暖迹象[9] - 完成保交楼和债务重组后，不少房企将聚焦轻资产业务，重点发展代建、物业、资产管理等业务以最低成本恢复造血能力[10] - 出险房企积累的产品力、品牌、成熟团队和管理标准可迁移至盘活存量资源，行业从增量开发转向存量运营[10]