核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，实现8%的营收增长和8700万美元的调整后EBITDA，并上调了全年业绩指引 [1][2][5] - 公司战略执行有效，经销商间交易量增长14%，显著超越行业水平，市场份额提升 [2] - 轻资产、数字化的运营模式展现出强大的可扩展性，为长期股东价值创造奠定基础 [2] 财务业绩 - 第三季度总收入为4.98亿美元，同比增长8%，其中拍卖费收入增长20%至1.363亿美元 [5][9] - 第三季度持续经营业务收入为4790万美元，同比增长69% [5][9] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元，同比增长17% [2][5] - 前三季度总收入为14.4亿美元，持续经营业务收入为1.182亿美元 [9] - 第三季度经营活动现金流为7200万美元 [5] - 第三季度总商品交易额（GMV）约为73亿美元，同比增长9% [5] 业务运营 - 经销商间交易量同比增长14%，市场份额增加 [2] - 公司定位良好，准备迎接2026年及以后租赁到期车辆的增长拐点 [2] - 公司是连接汽车制造商、经销商、租赁公司等买家和卖家的领先数字二手车市场 [7] 2025年业绩指引更新 - 持续经营业务收入指引从1.32-1.4亿美元上调至1.39-1.44亿美元 [3] - 调整后EBITDA指引从3.1-3.2亿美元上调至3.28-3.33亿美元 [3] - 运营调整后每股收益指引从1.12-1.17美元上调至1.22-1.26美元 [3] - 按稀释股数计算的持续经营业务每股收益指引下调，主要因第四季度A类优先股回购产生的视同股利影响 [3] 非GAAP财务指标 - 第三季度EBITDA为1.075亿美元，调整后EBITDA为8700万美元 [19] - 第三季度运营调整后持续经营业务收入为5060万美元，运营调整后每股收益为0.35美元 [21] - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、自由现金流等非GAAP指标来评估业绩 [13][14][15][16][17]