核心观点 - 公司2025年第三季度实现创纪录的盈利能力，主要得益于其投资组合持续向高价值品牌细分市场转移，以及美国每间可售房收入以外的多元化增长途径 [3] - 国际业务增长势头加速，公司有望在2027年前实现国际业务利润翻倍，这得益于高质量且能快速将签约转化为开业项目的增量管道，以及吸引越来越多高价值客群的增强价值主张 [3] - 全球净客房数增长2.3%，主要由更高收入的高端、长住和中档细分市场3.3%的增长所驱动 [1][7] 财务表现 - 总收入：2025年第三季度总收入为4.473亿美元，同比增长5% [4][5] - 净利润：2025年第三季度净利润为1.80亿美元，较去年同期的1.057亿美元大幅增长，摊薄后每股收益为3.86美元，去年同期为2.22美元 [4][7] - 调整后EBITDA：2025年第三季度调整后EBITDA创下第三季度纪录，达到1.901亿美元，同比增长7% [4][7] - 调整后每股收益：2025年第三季度调整后摊薄每股收益为2.10美元，低于去年同期的2.23美元，主要原因是收购了公司先前持有的Choice Hotels Canada 50%的股权，导致与收购无形资产相关的摊销费用增加、预计在2025年第四季度转回的所得税费用暂时增加、对合资企业先前持有权益的重估以及公司更广泛业务中未实现的外汇调整 [7] - 现金流：截至2025年9月30日的九个月内，公司经营活动产生的现金流为1.848亿美元，其中第三季度产生6870万美元 [10] 系统规模与发展 - 全球净客房增长：截至2025年9月30日，全球净客房数达到649，677间，同比增长2.3% [6] - 高收入细分市场增长：美国高端、长住和中档细分市场的净客房数增长1.6%，全球高端净客房数在第三季度增长20.8%，全球开业量增长超过四倍 [6][8] - 国际扩张：国际净客房数达到151，370间，同比增长8.3%，开业量增长66% [1][6][7] - 发展管道：截至2025年9月30日，全球发展管道超过86，000间客房，其中98%集中在高端、长住和中档细分市场 [7] - 特许经营协议授予：2025年第三季度全球授予的特许经营协议数量同比增长54% [1][7] 关键业务指标 - 每间可售房收入：2025年第三季度全球每间可售房收入同比增长0.2%，其中国际每间可售房收入增长9.5%（按固定汇率计算增长5.1%），但被美国每间可售房收入下降3.2%所抵消，后者主要因政府和国际入境需求疲软 [8] - 国际每间可售房收入区域表现：欧洲、中东和非洲地区同比增长11%，美洲（美国除外）同比增长5%（主要由加拿大新收购业务增长7%驱动），亚太地区同比增长5% [8] - 美国长住组合表现：2025年第三季度，美国长住组合的每间可售房收入表现优于美国住宿业20个基点 [8] - 美国平均特许权使用费率：2025年第三季度，美国平均特许权使用费率扩大10个基点至5.15% [8] - 特许经营与管理费：2025年第三季度特许经营与管理费为1.938亿美元，同比增长3% [8] - 合作服务与费用：2025年第三季度合作服务与费用为2890万美元，同比增长19% [8] 资产负债表与股东回报 - 流动性：截至2025年9月30日，公司总可用流动性为5.642亿美元，包括现金及现金等价物和可用借款能力 [10] - 杠杆率：截至2025年9月30日的过去十二个月，公司净债务与调整后EBITDA的比率为3.0倍 [10] - 股东回报：截至2025年9月30日的九个月内，公司通过股息、股票回购计划下的股票回购以及与员工股权激励计划相关的税款预扣和期权行使相关的回购，向股东返还了1.504亿美元 [11] - 剩余回购授权：截至2025年9月30日，公司根据当前股票回购授权尚有300万股普通股可供回购 [12] 2025年全年展望 - 净利润：全年净利润指引范围上调至3.53亿至3.71亿美元，此前为2.61亿至2.76亿美元，主要反映了第三季度因对先前持有的Choice Hotels Canada 50%股权投资进行公允价值重新计量而确认的1亿美元收益 [13] - 调整后净利润：全年调整后净利润指引为3.20亿至3.31亿美元，此前为3.24亿至3.39亿美元 [13] - 调整后EBITDA：全年调整后EBITDA指引为6.20亿至6.32亿美元，此前为6.15亿至6.35亿美元 [13] - 摊薄每股收益：全年摊薄每股收益指引为7.52至7.89美元，此前为5.54至5.86美元 [13] - 调整后摊薄每股收益：全年调整后摊薄每股收益指引为6.82至7.05美元，此前为6.88至7.20美元 [13] - 美国每间可售房收入增长：预计全年美国每间可售房收入增长为-3%至-2%，此前为-3%至0% [13] - 全球净系统客房增长：预计全年增长约1%，与此前一致 [13]