IPO市场动态 - 2025年前三季度中国IPO融资额达359亿美元，较2024年同期增长近两倍 [1] - 当前全球IPO总额为1101亿美元，同比增长41%，但远低于2021年同期4460亿美元的水平 [1] - 企业上市时机倾向于卖方市场，常使后期入场者面临定价过高风险 [1] 制造业回流趋势 - 制造业回流美国伴随厂房建设、合规许可等前期成本及持续运营支出，可能侵蚀企业利润 [3] - 多数跨国公司仍维持在中国生产布局，部分转向墨西哥、加拿大等北美周边地区以平衡成本与市场 [3] - 工厂落地周期长达数年，远超股票3至30个月的定价窗口期，基于回流的押注属于投机行为 [3] 加密货币风险 - 比特币价格飙升但缺乏基本面支撑，无工业用途、无盈利回报、无收益率数据 [3] - 历史波动剧烈：2017至2018年比特币跌幅达83%，2021至2023年再度暴跌77% [3] - 行业充斥欺诈与洗钱活动，是全球监管打击重点，中国已实施交易禁令 [3] 投资策略核心 - 投资者需对IPO保持估值理性，对产业趋势坚持长期视角，对无基本面资产坚决规避 [5] - 当前市场形成的“忧虑之墙”是牛市延续的重要燃料，应回归本质把握确定性 [5]