基金经理反思与自嘲 - 基金经理在三季报中以“小作文”形式坦诚反思业绩压力和投资策略，内容包含专业反思、幽默自嘲与未来预判 [2] - 银华基金焦巍坦承由于风险偏好和资金交易原因，红利策略和其管理的产品表现不佳，银华富裕主题A当季净值增长率为-3.89%，跑输基准17.8个百分点 [3] - 南方基金恽雷自嘲“老登”组合在科技股估值大幅扩张的背景下远远落后，认为需磨炼心性保持平常心做好投研工作 [4] - 鹏华基金陈金伟虽未持仓科技股导致业绩落后，但乐见同行通过超配科技股获得收益，认为这提升了主动权益行业的整体社会形象 [4] - 广发基金冯汉杰解释未参与科技行情是因需回避看不清长期价值的资产，认为这是一个能力问题 [5] 基金建仓与规模挑战 - 大成基金徐彦管理的大成兴远启航基金完成建仓，股票市值占基金总资产比例从二季度末的0.72%提升至60.89%，仅“踩线”达到合同规定的60%最低权益仓位要求，显示其谨慎态度 [8] - 景顺长城基金杨锐文坦言庞大基金规模导致短期交易成本高昂、灵活性受限，使其必须摒弃追逐热点的短期行为，坚持长期投资视角 [9] - 杨锐文还提及过去三年许多投资者未能实现盈利是其心头沉重的负担，深夜常因焦虑与不安难以入眠 [8] 四季度市场展望与投资策略 - 银华基金焦巍对“赚钱像呼吸一样简单”的牛市言论保持冷静，认为良好的牛市需要上市公司盈利支持且不能脱离估值引力，强调需构建以商业模式简单、估值便宜、现金流充沛为核心选股标准的“理性投资体系” [11] - 景顺长城基金杨锐文指出A股市场呈现极端化特征，人工智能及机器人等科技领域交易拥挤度已处于历史高位，资金虹吸效应显著并引发局部泡沫化风险，强调需保持冷静并理性参与 [12] - 鹏华基金陈金伟认为真正的科技股长牛最需要“反内卷”和“促内需”，以硬科技为例，只有反内卷成功使产业合理分工，企业盈利周期才不会过短 [12] - 杨锐文看好“反内卷”政策，认为其核心是推动中国制造业从低水平“价格战”转向高价值“价值战”，通过淘汰低效产能促使资源向技术创新与品质提升集中 [13]