公司财务表现与预测 - 兴业证券首次覆盖十月稻田给予增持评级 预计公司2025年、2026年、2027年营收分别为68.64亿元、80.97亿元、95.46亿元 归母净利润分别为6.06亿元、7.58亿元、9.72亿元 [1] - 2025年上半年公司营收同比增长16.9%至30.6亿元 经调整净利润同比增长97.7%至2.9亿元 [1] - 2025年第三季度公司营收同比增长约25.7%至31.5% 经营利润同比增长约71.5%至90.5% [1] 业务分部表现 - 公司收入结构持续优化 大米产品收入占比从2023年的79%下降至2025年上半年的67% [1] - 2025年上半年大米业务收入同比增长21% 毛利同比大幅增长106% 得益于中高端产品销量增长及低毛利产品销售的策略性减少 [1] - 玉米产品成为公司第二增长曲线 收入占比从2023年的3%显著提升至2025年上半年的14% [1] - 杂粮豆类及其他产品、干货及其他产品分部在2025年上半年收入占比各为9%左右 [1] 销售渠道分析 - 公司进行全渠道布局 现代商超及直接客户渠道合计收入占比从2023年的26%提升至2025年上半年的35% [2] - 电商平台作为主力渠道 2023年收入占比为58% 线上自营店收入占比有所提升 [2] - 经销网络渠道收入占比保持平稳 [2] 行业趋势与公司战略 - 公司顺应健康和便捷食饮风潮 从单一主食供应商转型为多层次产品矩阵 [1] - 公司以中高端大米业务为核心 放大中高端产品声量以提升品牌影响力 [1] - 玉米产品凭借低脂特性逐渐成为消费者的主食新选择 [1]