行业定位与作用 - 保险资管机构是保险资金等长期资金的核心管理人和资本市场的主要投资者之一 [2] - 保险资金作为典型的耐心资本，日益成为科技金融高质量发展的重要力量，为科技创新带来精准、优质、高效的金融活水 [2] - 行业通过"投资+投行"双轮驱动，积极探索服务科技创新的有效路径 [2] 科技金融投资潜力与方式 - 保险资金规模稳步增长，发展科技金融潜力巨大，主要投资方式包括股权投资、创业基金等，覆盖集成电路、生物医药、新能源等战略领域 [3] - 监管政策持续放开，例如鼓励通过S基金、投贷联动等模式支持科技企业，并上调权益资产配置比例上限 [3] - 监管提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度 [3] 面临的主要挑战 - 资本约束与风险容忍度存在矛盾，未上市股权风险因子高达0.41，而2024年行业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1% [3] - 退出渠道不畅，IPO退出为绝对主流方式，A股IPO周期拉长导致退出困难，并购市场发展不成熟且缺乏专业并购基金 [3] - 专业能力存在短板，复合型人才缺口，针对科技创新领域的估值体系缺失，导致交易双方定价分歧较大 [4] 投资生态体系构建 - 支持科技创新需要构建与科技创新特性相适应的投资生态体系，包括长期耐心的投资理念、专业深入的产业研究、科学有效的风控手段以及灵活多元的退出机制 [5] - 需改变传统"风险—收益"匹配框架，构建容错纠错机制、整体回报思维和短中长周期结合的考核方式 [6] - 需提升对创新技术、关键核心技术的发现能力，以及对企业发展可持续性及潜力的评估能力 [6] 资产配置与风险缓释 - 利用保险资金规模大、期限长、门类全的优势，进行合理的分散和对冲配置，建立稳健的资产配置基本盘 [6] - 构建收益缓冲垫，以缓解"投早投小"带来的风险敞口增加 [6] - 通过私募股权平台系统性布局集成电路、高端制造、智能汽车等领域，投资科创属性强的头部稀缺标的 [6] 投行业务创新实践 - 投行业务是保险资管公司支持科技创新的重要板块，需夯实资产获取能力和产品创设能力 [7] - 在债权计划支持科技创新方面，曾设立债权投资计划引入保险资金用于国产民用大飞机的研究、制造与生产 [7] - 在股权投资方面，通过委托投资业务投资专业化母基金，推动资源投向医疗健康、光刻设备、先进制造等科技创新企业 [7] 未来发展方向 - 支持科技创新将朝生态化和专业化方向深化，加强融入科技金融生态体系及与各类主体的协同合作 [7] - 持续深耕投行赛道，打造覆盖科技型企业全生命周期、"股、债、证券化"一体化的金融产品服务能力 [7]