公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业总收入1.04亿元，同比下降67.31% [3] - 归母净利润亏损3.11亿元，上年同期亏损2.58亿元 [3] - 经营活动现金流净额为461.05万元，上年同期为-2.21亿元，由负转正 [3] - 现金流改善主要系报告期内公司加强了应收账款的回款，同步优化供应链管理和人员结构 [3] 行业政策与前景 - 多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破 [3] - 2025年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点 [3] - 城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放 [3] - 后续相关接续性政策也将陆续出台 [3] 公司投资关注点 - 建议关注燃料电池零部件头部企业亿华通 [3]