财报预期与业绩趋势 - 公司预计于2025年11月6日盘后公布第三季度财报，市场普遍预期营收为5314万美元，同比下降15.56% [1] - 市场普遍预期第三季度每股亏损为0.14美元，较60天前的亏损预期0.15美元有所改善，但相比去年同期每股亏损0.12美元有所扩大 [1][2] - 在过去四个季度中，公司业绩两次未达市场预期，一次符合，一次超出，过去四个季度平均负面盈利意外为1.39% [3] 生产运营表现 - 公司稀土氧化物产量在第二季度达到13,145公吨，同比增长45%，创下公司历史第二高季度产量 [9] - 第二季度钕镨产量达到597公吨，同比增长119%，连续两个季度创下纪录，预计第三季度这一强劲势头将持续 [8][10] - 由于公司加速中游业务，大部分稀土氧化物产量被用于生产分离稀土产品而非作为精矿销售，同时磁性材料部门在3月实现首次交付，预计为季度营收做出贡献 [10][11] 成本与收入挑战 - 公司自2025年4月起停止向中国发货稀土精矿，此举切断了约占2025年第一季度50%营收的收入来源，预计对第三季度营收表现构成阻力 [12] - 由于生产分离产品和磁性前驱体产品需要额外加工，公司的销售成本在过去几个季度显著跃升，同时支持下游扩张导致行政费用增加 [13] 同业比较与行业地位 - 同业公司Energy Fuels第三季度每股亏损0.07美元，营收1770万美元，远超市场预期的1000万美元 [15] - 另一同业Lynas Rare Earths在2026财年第一季度钕镨产量首次突破2000吨，达到2003吨，营收同比增长66%至约2.002亿澳元（约合1.3亿美元） [16] - 公司是美国唯一一家完全整合的稀土生产商，业务涵盖从采矿到磁铁制造的整个供应链，近期获得了美国国防部的巨额投资和长期承诺 [21] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今飙升269.7%，远超行业27.6%的增长率，也高于同业Energy Fuels（247%）和Lynas（126.1%）的涨幅 [18] - 公司当前远期12个月市销率为16.58倍，显著高于行业平均的1.45倍，估值分数为F，而Energy Fuels和Lynas的市销率分别为34.49倍和14.48倍 [19][20]