地方政府债券发行规模与节奏 - 前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%，创同期历史新高 [1] - 债券发行明显加速并集中在上半年，7月后规模逐月下行，10月发行规模约5600亿元，发行工作接近尾声 [1] - 10月中旬额外允许新增发行5000亿元债券，预计在11月和12月落地，以保持发行规模相对稳定 [1] 债券资金用途构成 - 前10个月发行的约9.1万亿元债券中，新增地方政府债券约4.7万亿元，同比增长约2%，再融资债券约4.4万亿元，同比增长约58% [2] - 再融资债券用于偿还到期债券本金及置换存量隐性债务，以优化期限结构并缓解偿债压力 [2] - 新增债券主要用于重大公益性项目建设，其中包含约1.25万亿元特殊新增专项债券用于化解存量隐性债务及清理拖欠企业账款 [2] “借新还旧”实际规模与专项债分配 - 前10个月“借新还旧”实际规模为再融资债券规模加上特殊新增专项债券规模，合计约5.65万亿元，占发行总额比重约62% [2] - 前10个月发行新增专项债券约3.97万亿元，占全年额度4.4万亿元的比重约90% [3] - 用于项目建设的新增专项债券资金分配为：约27%用于市政和产业园基础设施，约18%用于交通基础设施，约16%用于土地储备，约12%用于保障性安居工程，约11%用于社会事业，约6%用于农林水利等 [3] 地方政府债务现状与偿付情况 - 截至2025年9月末，全国地方政府债务余额536995亿元，控制在债务限额579874.3亿元之内 [4] - 今年前三季度，地方政府债券到期偿还本金23863亿元，支付利息11191亿元 [4]