行业整体态势 - 白酒行业2025年三季报显示整体承压，深度调整持续 [1] - 区域型酒企经历前所未有的压力测试，部分公司三季度录得亏损 [1] - 市场环境复杂多变，理性消费和品质消费趋势深化，传统政务消费让位于更挑剔的商务与大众消费 [1] 市场竞争格局 - 行业“马太效应”加剧，以茅台、五粮液为代表的全国性高端名酒凭借强大品牌护城河展现更强抗风险能力 [2] - 全国性名酒渠道下沉深入区域酒企腹地，侵蚀其赖以生存的“根据地”市场 [2] - 渠道生态深刻变革，传统流通渠道动销缓慢，社会库存压力高，新兴线上及社群营销短期难成主要增长引擎 [2] 区域酒企业绩表现 - 今世缘前三季度营收和净利润分别下降10.7%和17.4%，第三季度净利润降幅接近50% [3] - 迎驾贡酒前三季度净利润下降24.67%，第三季度降幅达39.01% [3] - 口子窖前三季度净利润下降43.39%，第三季度单季净利润暴跌92.55% [3] - 老白干酒第三季度营收和净利润分别大幅下滑47.55%和68.48% [3] 省外市场战略调整 - 多家区域酒企前三季度省外经销商数量大幅减少，今世缘减少80家，金徽酒减少82家，口子窖减少47家，迎驾贡酒减少16家，金种子酒减少11家 [4] - 经销商减少被视为被动应对与主动调整的结合，是全国化进程受阻后优化渠道结构、降低运营成本的“瘦身健体”举措 [4][5] - 战略思路从“追求广度”转向“追求深度”，主动淘汰实力较弱经销商，与区域内大商、优商建立更稳定深度联盟关系 [6] - 全国化被重新定义为需要长期品牌培育和深度运营的系统工程，重点转向深耕核心样板市场而非盲目追求覆盖全国 [6]