核心财务表现 - 2025年第三季度净销售额为29.735亿美元，同比下降2.3%，按固定汇率计算下降3.3% [4][8] - 美国通用会计准则下税前亏损为34.955亿美元，而去年同期为税前利润3.314亿美元，主要受36.457亿美元的非现金部分商誉减值以及2.739亿美元的非现金无形资产减值影响 [4][5] - 非美国通用会计准则下税前利润为4.26亿美元，按固定汇率计算下降11.9% [4][5] - 非美国通用会计准则下稀释每股收益为1.67美元，同比下降7.2% [4][5] - 财务销量下降6.0%，品牌销量下降4.5% [4][9] 管理层评论 - 公司认为行业当前的疲软是周期性的，并相信凭借健康的资产负债表、强劲的自由现金流和广泛的品牌组合，能够应对近期的宏观经济挑战 [2] - 新任首席执行官自10月1日上任后，已宣布对领导团队和美洲组织架构进行调整，旨在创建一个更精简、更敏捷的组织 [2] - 公司重申其全年业绩指引，但预计关键指标将处于指引区间的低端 [3] - 公司致力于通过股票回购计划和股息向股东返还现金 [3] 销售驱动因素分析 - 净销售额下降主要由财务销量下降6.0%所驱动，但被有利的价格和销售组合（贡献2.7%）以及有利的外汇影响（贡献1.0%）部分抵消 [8] - 美洲地区净销售额下降3.6%，主要因财务销量下降6.5%，部分被有利的价格和销售组合（贡献3.0%）所抵消 [15][16] - EMEA&APAC地区净销售额增长2.4%，主要受有利的外汇影响（贡献4.8%）以及价格和销售组合（贡献2.5%）推动，但被财务销量下降4.9%所部分抵消 [24][25] - 每百升净销售额报告基础上增长4.0%，按固定汇率计算增长2.9% [9] 成本与费用 - 销售成本同比下降2.2%，主要因财务销量下降，但被每百升销售成本上升4.1%部分抵消，成本上升源于材料和制造费用相关的成本通胀 [10] - 市场营销、一般和行政费用报告基础上增长0.3%，按固定汇率计算下降0.6% [10] - 第三季度确认了36.457亿美元的部分商誉减值费用，以及2.739亿美元的无形资产减值费用 [10][55][56] 各细分市场表现 - 美洲细分市场：净销售额下降3.6%，非美国通用会计准则下税前利润下降7.1%（固定汇率），品牌销量下降4.4%，其中美国市场品牌销量下降4.9% [13][17] - EMEA&APAC细分市场：净销售额增长2.4%，但按固定汇率计算下降2.4%，非美国通用会计准则下税前利润下降15.1%（固定汇率），品牌销量下降5.0% [21][24][26] 现金流与资本部署 - 截至2025年9月30日的前九个月，经营活动产生的现金净额为12.437亿美元，同比减少1.721亿美元 [42] - 非美国通用会计准则下自由现金流为7.821亿美元，同比减少7390万美元 [42] - 总债务为62.92亿美元，现金及现金等价物为9.502亿美元，净债务为53.418亿美元，净债务与非美国通用会计准则EBITDA比率为2.28倍 [41][81] - 前九个月支付现金股息2.857亿美元，股票回购支出3.328亿美元（含佣金） [42] 2025年全年业绩展望 - 公司重申全年指引，但预计关键指标将处于区间低端 [28] - 预计按固定汇率计算的净销售额将下降3%至4% [28] - 预计按固定汇率计算的非美国通用会计准则下税前利润将下降12%至15% [28] - 预计非美国通用会计准则下稀释每股收益将下降7%至10% [28] - 预计资本性支出约为6.5亿美元（±5%） [28] - 预计非美国通用会计准则下自由现金流约为13亿美元（±10%） [28] 后续事件 - 2025年10月20日，公司宣布一项美洲业务重组计划，旨在创建一个更精简、更敏捷的美洲部门，计划在2025年底前裁减约400个受薪职位 [29] - 预计将产生3500万至5000万美元的重组费用，主要为未来12个月内支付的遣散费和离职后福利 [29]