财务表现 - 第三季度收入为427亿元人民币，同比下降2%，低于预期 [1] - 第三季度毛利率为6.9%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.5个百分点 [1] - 第三季度净利润为14亿元人民币，同比下降9%，环比上升27%，略低于预期 [1] 业绩驱动因素 - 收入不及预期主要受零件业务疲弱及智能产品业务影响 [1] - 毛利率下降主要因高毛利的零件销售减少，及低毛利的组装业务占比提升 [1] 业务转型与展望 - 公司正处于转型期，朝向综合型零件与组装供应商发展 [1] - 公司将提升服务器等高技术门槛业务的销售占比 [1] - 转型成果预计自2026年起逐渐显现 [1] 投资评级与目标价 - 机构维持对公司“买入”的投资评级 [1] - 目标价由52港元下调至47港元 [1]