股票分拆概述 - 股票分拆是上市公司调整股价和流通股数量的行为 但分拆本身是表面变化 不影响公司市值或运营表现 [5] - 投资者对分拆通常持相反态度 正向分拆因使股价更易于负担而受追捧 反向分拆则因常与公司经营困难相关而受冷遇 [3][4] - 2025年已有约六家知名公司宣布或完成股票分拆 [2] O'Reilly Automotive (ORLY) 案例分析 - 公司于6月9日收盘后完成15比1的正向股票分拆 股价从近1400美元降至约90美元 使其对无法购买碎股的普通投资者更具吸引力 [1] - 公司增长得益于有利的宏观趋势 美国道路上的汽车和轻型卡车平均车龄在2025年达到128年的历史新高 高于2012年的111年 [7] - 高汽车贷款利率促使司机和企业延长车辆使用时间 汽车零部件供应商因此受益 [8] - 公司采用中心辐射型分销模式 拥有31个区域分销中心 近400家中心商店和超过6000个零售点 确保超过153000个库存单位能实现当日或次日达 [9] - 自2011年启动回购计划以来 公司已花费超过269亿美元回购并注销了60%的流通股 [10] - 公司上市32年多以来 股价累计上涨约58000% [11] Lucid Group (LCID) 案例分析 - 公司在8月29日收盘后完成1比10的反向股票分拆 流通股从超过30亿股合并至约307亿股 股价从低于2美元升至接近20美元 [13] - 反向分拆旨在避免股价跌破1美元的纳斯达克持续上市最低标准 并使股价重回机构投资者的考虑范围 [14] - 公司自2021年通过SPAC合并上市以来 生产目标屡未达成 2024年产量预期从最初的90000辆大幅下调至9000辆 2025年产量预计在18000至20000辆 低于此前20000辆的 forecast [16] - 公司错过了主导豪华电动汽车市场的机会 且Gravity SUV的发布从2024年推迟至2025年 [17] - 公司持续运营亏损并消耗大量现金 尽管6月底拥有486亿美元总流动性 并获得沙特公共投资基金数十亿美元支持 但在2025年上半年运营活动就消耗了126亿美元现金 [18]