公司近期业绩表现 - 2025年前三季度营业收入76.79亿元，同比下降5.43% [5] - 2025年前三季度归母净利润为-9.82亿元，亏损同比收窄38.89% [5] - 2025年第三季度营业收入24.31亿元，同比减少10.19% [6] - 2025年第三季度归母净利润-5.98亿元，亏损同比扩大 [6] 公司历史业绩趋势 - 公司营收从2019年的551.19亿元高点断崖式滑落至2024年的111.15亿元 [2][8] - 公司已连亏三年，业绩进入亏损周期 [1][10] - 2021年近10亿元的净利润主要源于处置子公司股权产生的投资收益42.17亿元，扣非净利润为-32.51亿元 [10] 公司业务结构问题 - 2019年毛利率仅1.12%的工贸业务占据公司营收近六成，支撑了“虚胖”的营收 [2][8] - 消费电子业务因行业竞争加剧、新品上市进度不及预期、产品结构未能匹配国补政策而持续亏损 [6] - 半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出，整体经营处于亏损状态 [6] 公司转型自救举措 - 2018年收购新飞电器以加码白电业务 [12] - 2020年设立产业基金共计超过34.5亿元，投资物联网、人工智能等领域 [14] - 曾筹划收购明高科技和海四达电源以切入储能赛道，但交易于2022年终止 [15] - 2025年初拟收购宏晶微电子以拓展半导体业务，该交易于同年6月终止 [16] 控股股东变更与整合 - 2025年公司控股股东由华侨城集团变更为华润集团 [4][19][20] - 华润集团位列《财富》世界500强第67位，主营业务涵盖六大领域，旗下拥有22家上市公司 [22] - 华润集团计划为康佳集团进一步明晰战略方向，优化资源配置，增强技术和管理能力 [21] 行业分析与未来展望 - 公司产品力下降，成本控制能力较弱，利润较低 [11] - 前些年的多元化战略涉及房地产、半导体等产业，技术要求高、回报周期长，导致公司包袱沉重 [17] - 未来需聚焦协同领域，如强化半导体与消费电子联动，优化白电业务拓展海外市场，谨慎选择并购标的 [17] - 华润集团的零售渠道和半导体产业链可能为康佳带来资源协同，提升家电出货量与技术壁垒 [24]