核心经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入893.45亿元，同比下降1.82% [1][3] - 2025年前三季度归母净利润67.12亿元，同比增长51.48% [1][3] - 2025年前三季度扣非净利润66.88亿元，同比增长52.69% [3] - 2025年第三季度归母净利润21.33亿元，同比增长61.18% [3] 营收与电量分析 - 前三季度累计完成上网电量约2062.41亿千瓦时，同比上升约2.02% [3] - 前三季度平均上网电价为430.19元/兆瓦时（含税），同比下降约4.32% [4] - 前三季度市场化交易电量约1785.95亿千瓦时，占比约为86.60% [4] - 上网电量增长但电价下降导致营业收入小幅下滑 [5] 盈利能力驱动因素 - 利润大幅增长主要受益于燃煤成本处于相对低位 [1][5][6] - 煤炭价格低位运行，行业巨头中国神华煤炭平均售价同比下跌13.7%至487元/吨 [7] - 净利润增长主要来自主营业务，受非经常性损益影响较小 [3] 财务状况 - 2025年前三季度经营现金流净额为297.23亿元，同比增长34.53% [2] - 截至2025年9月末资产负债率为66.22%，较年初下降4.8个百分点 [2][10] - 2025年前三季度财务费用为33.38亿元，同比减少近6.86亿元 [2][10] 能源结构转型 - 截至2025年6月末，低碳清洁能源装机占比提升至40.87% [2][10] - 公司已形成“火水风光”多能互补的电力格局 [2] - 截至2025年9月末总装机容量82702.52兆瓦，其中水电9204.73兆瓦、风电10344.89兆瓦、光伏6494.36兆瓦 [10] - 2025年第三季度新增装机容量1812.839兆瓦 [10] - 近年来通过系列收购与投资积极布局新能源，如2023年上半年风电、光伏投资计划合计95.06亿元 [9]