货币政策立场 - 政策制定者在9月曾预期年内有两次降息，但在当前会议上对进一步降息持更谨慎态度 [2][6] - 政策制定者认为利率最终将远低于当前水平，但需要等待经济数据的不确定性消除 [3] - 当前降息的门槛比过去两次会议时更高，政策制定者更倾向于在看到通胀确实下降后再采取行动 [9][23] 通胀状况评估 - 最近三个月核心通胀年化率为3.6%，核心服务通胀年化率接近4%，显示通胀正朝着错误的方向发展 [7] - 通胀高于目标水平已持续四年半，且近期趋势令人担忧，不能简单地将其归因于暂时性因素 [7][22] - 政策制定者强调在经济转型期需谨慎，不应过度依赖过去12个月的后视通胀数据，而应关注最新月度变化 [12][13] 劳动力市场分析 - 除就业人口增长放缓外，失业率等其他指标在过去12个月内保持稳定，未出现大规模裁员潮 [10][11] - 当前经济呈现低招聘率、低解雇率的异常特征，这通常出现在不确定性较高的时期 [17][18] - 科技行业等领域的裁员若由人工智能等结构性因素驱动，则与经济周期波动性质不同，对货币政策的影响也需区别对待 [19] 经济部门表现 - 住房建设部门持续疲软，但消费者耐用品支出保持韧性，企业投资因人工智能繁荣而表现强劲 [25][26] - 经济整体保持稳健，消费者支出是经济稳固的主要驱动力，受关税影响的中间品部门面临压力 [27] - 利率敏感型经济部门（住房、耐用品、企业投资）的表现并未整体指向经济放缓 [26]