AI投资泡沫与行业现状 - 上周财报季被视作对AI泡沫的"辟谣"，此前有观点认为科技巨头在AI领域投入数千亿美元但缺乏明确的盈利路径 [2][3] - 财报结果扭转了AI泡沫论调，显示AI已成为重要销售驱动力，特别是云计算领域，大型科技公司普遍交出强劲业绩 [4] - 科技行业整体表现优异，AI相关领域成为最大赢家 [4] 各公司AI战略与市场表现 - Alphabet通过AI显著推动云计算新销售增长，业绩表现强劲 [4] - Meta因未能清晰阐述AI盈利路径而成为最大输家，公司使用"超级智能"等宏大术语但缺乏具体商业化方案，导致股价下跌 [4][5] - 与其他科技巨头不同，Meta没有公共云服务，其AI投资盈利能力不如竞争对手明显 [9] - 苹果公司采取保守AI策略，专注于内部使用而非对外提供云服务，凭借强大的技术生态系统和产品执行力获得市场认可 [10][12][13] - 苹果本季度证明坚持核心业务、持续推出优质产品和服务的发展模式同样有效，与大量投入AI的公司形成对比 [13] 资本支出与盈利压力 - 市场对科技公司巨额资本支出态度转变，从积极看待转为更关注具体盈利方式 [6][7] - Meta、Alphabet和亚马逊已将AI整合到广告产品中，谷歌每次点击收入增加，Meta单广告收入上升，亚马逊也取得类似效果 [8] - 市场对Meta的支出持更怀疑态度，因其缺乏清晰的货币化路径 [9] 未来展望与关键公司 - 英伟达和博通预计将交出良好财报和强劲指引，因微软、Alphabet和Meta均宣布增加资本支出 [15] - 市场关注博通是否会宣布与大型科技公司达成更重大合作协议 [15] - 英伟达财报备受期待，重点关注Blackwell平台的订单积压规模、采用率和预订情况 [17][18] - 随着公司规模达到5万亿美元，盈利增长已显著放缓，市场希望了解未来增长动力 [17]