核心观点 - 公司发布2025年第三季度交易更新，上调2025年全年收入指引至4.35亿-4.45亿欧元，并首次给出2026年收入目标5.7亿-5.9亿欧元 [2][3] - 公司2025年前九个月订单额同比大幅增长92.3%至2.327亿欧元，收入同比增长25.5%至2.793亿欧元，调整后息税前利润同比增长32.8%至6940万欧元 [4] - 公司通过一系列战略投资和收购（如Kappa Optronics、Kopin Corporation等）积极扩张数字和增强现实防御光电领域的能力，以支持其THEON NEXT愿景和未来增长 [11] 财务业绩摘要 - 订单与收入：2025年前九个月订单额2.327亿欧元，较2024年同期的1.21亿欧元增长92.3%；收入2.793亿欧元，较2024年同期的2.226亿欧元增长25.5% [4] - 盈利能力：2025年前九个月调整后息税前利润6940万欧元，较2024年同期的5230万欧元增长32.8%；调整后息税前利润率24.8%，较2024年同期的23.5%提升1.3个百分点 [4] - 每股收益与资本支出：2025年前九个月每股收益0.70欧元，较2024年同期的0.56欧元增长25.0%；资本支出1250万欧元，较2024年同期的1150万欧元增长8.8% [4] - 财务状况：2025年9月软积压订单5.917亿欧元，较2025年6月的6.222亿欧元下降4.9%；净营运资本1.776亿欧元，较2025年6月的1.654亿欧元增长7.4%；净现金50万欧元，较2025年6月的3810万欧元下降98.7% [4] 财务亮点 - 订单额强劲增长，新增1.5亿欧元期权，未来几年有高概率转化为积压订单 [5] - 收入表现创历史同期最强，2025年内第二次上调收入指引 [5] - 调整后息税前利润率同比提升，但较2025年上半年有所放缓，因Harder Digital销售增加对集团利润率产生稀释效应 [5] - 每股收益增长25%，印证了公司稳健的商业模式 [5] - 资本支出符合全年指引，尽管投资和能力开发加速 [5] - 净营运资本增加主要由库存上升驱动，为强劲的第四季度做准备 [5] - 净现金头寸减少主要源于近期投资，这些投资为公司带来了新的能力和创新技术 [6] 运营与期后亮点 - 对Harder Digital的拉脱维亚子公司Baltic Photonics进行战略投资 [11] - 在比利时设立新生产基地并在布鲁塞尔设立联络处，服务于欧盟/北约项目 [11] - 通过110万欧元的增资收购Andres Industries 10%的股权 [11] - 以7500万欧元企业价值收购德国航空和陆地光电专家Kappa Optronics GmbH，预计年底前完成 [11] - 宣布THEON NEXT倡议下的一系列投资和合作，以建立数字和增强现实防御光电领域的全球领导地位 [11] - 通过OCCAR签署新合同，为德国和比利时提供新一代热成像夹式镜IRIS-C，初始订单约5000万欧元，内含约1.5亿欧元期权 [11] - 2025年10月签署新的3亿欧元高级融资协议，用于再融资现有短期债务并增强财务灵活性 [11] - 签订协议收购Exosens SA 9.8%的战略股权，以巩固战略合作伙伴关系，预计2026年第一季度初完成 [11] - 与一个欧洲北约成员国签署多年框架协议，供应夜视镜和新型IRIS-C热成像夹式镜，总价值超过3亿欧元，大部分预计在2026-2028年执行 [11] - 公司入选2026年欧洲长期增长冠军榜单 [11] 指引与目标 - 2025年指引：收入4.35亿-4.45亿欧元；资本支出2000万欧元；股息支付率为净收入的35% [12] - 2026年目标：收入5.7亿-5.9亿欧元；资本支出3000万欧元；股息支付率为净收入的20%-30% [12] - 中期目标：有机增长率超过15%；调整后息税前利润率达到中等二十几百分比；资本支出约占收入的4% [12] 资本市场活动 - 公司将于2025年11月6日在雅典举行资本市场日，阐述THEON NEXT愿景与战略 [13] - 活动相关演示材料及录像将在公司网站公布 [14]